株価収益率（PER）が19.8倍であるサービス・コーポレーション・インターナショナル（NYSE:SCI）は、現在、弱気なシグナルを発しているのかもしれない。米国の企業のほぼ半数がPER17倍以下であり、PER9倍以下も珍しくないことを考えると。 とはいえ、上昇したPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
サービス・コーポレーション・インターナショナルの業績は、他の多くの企業が業績を後退させている中、プラス成長を続けている。 PERが高いのは、おそらく投資家が同社が今後も広い市場の逆風をうまく乗り切っていくと考えているからだろう。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。
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サービス・コーポレーション・インターナショナルの成長動向は？
サービス・コーポレーション・インターナショナルのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場を上回る必要があるという前提があります。
振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに12％の利益をもたらした。 しかし、残念なことにEPSは3年前と比べて5.6％減少している。 従って、株主は中期的な利益成長率に暗澹たる気持ちになったことだろう。
将来に目を転じると、同社を担当する5人のアナリストの予想では、今後3年間は年率6.3％の増益が見込まれている。 一方、他の市場では毎年9.9％の拡大が予想されており、こちらの方が魅力的であることがわかる。
このような情報から、サービス・コーポレーション・インターナショナルが市場より高いPERで取引されていることが気になる。 投資家の多くは同社の事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していないようだ。 このレベルの利益成長はいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。
サービス・コーポレーション・インターナショナルのPERの結論
一般的に、投資判断に際して株価収益率を読み過ぎないよう注意したい。
サービス・コーポレーション・インターナショナルのアナリスト予想を検証したところ、業績見通しが劣っていても、予想したほど高いPERには影響しないことが分かった。 業績見通しが弱く、市場よりも成長が鈍化すると、株価が下落し、高PERが低下するリスクがあると考えられる。 こうした状況が著しく改善されない限り、この株価を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。
他にもリスクがあることを忘れてはならない。例えば、サービス・コーポレーション・インターナショナルの注意すべき兆候を2つ 挙げてみた（ 1つはちょっと不愉快）。
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