レストラン・ブランズ・インターナショナル(NYSE:QSR)の負債が大きい理由

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 つまり、賢い投資家たちは、企業のリスクを評価する際、負債（通常倒産に関わる）が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 重要なのは、レストラン・ブランズ・インターナショナル（NYSE:QSR）が負債を抱えていることだ。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？

借金はいつ危険なのか？

一般的に言えば、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本調達や自らのキャッシュフローで容易に返済できなくなった場合のみである。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなければ、株主は何も手にすることができなくなる。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業も数多くあり、そのような場合、マイナスの影響を受けることはない。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債の両方を合わせて検討します。

レストラン・ブランズ・インターナショナルの最新分析を見る

レストラン・ブランズ・インターナショナルの純負債額は?

下記の通り、2024年9月末現在、Restaurant Brands Internationalの負債は137億米ドルで、1年前の129億米ドルから増加しています。詳細は画像をクリック。 しかし、11.8億米ドルの現金準備金があるため、純負債は約125億米ドルと少ない。

レストラン・ブランズ・インターナショナルのバランスシートの強さは？

直近の貸借対照表から、レストラン・ブランズ・インターナショナルの1年以内に返済期限が到来する負債は22億1,000万米ドル、それ以降に返済期限が到来する負債は178億米ドルであることがわかる。 これと相殺すると、11億8,000万米ドルの現金と12ヶ月以内に期限が到来する6億9,300万米ドルの債権がある。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を182億米ドル上回っている。

この赤字は、288億米ドルという非常に大きな時価総額に比して相当なものであり、株主はレストラン・ブランズ・インターナショナルの負債の使用を注視すべきことを示唆している。 このことは、同社がバランスシートの補強を急ぐ必要がある場合、株主が大きく希薄化することを示唆している。

企業の収益に対する負債を評価するために、純負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割り、EBIT（利払い・税引き前利益）を支払利息（インタレストカバー）で割って計算します。 従って、減価償却費の有無にかかわらず、利益に対する負債を考慮する。

レストラン・ブランズ・インターナショナルのEBITDAに対する負債比率は5.0とかなり高く、負債負担が大きいことを示唆している。 しかし、インタレスト・カバレッジは3.8とそれなりに強く、これは良い兆候である。 良いニュースは、レストラン・ブランズ・インターナショナルが過去12ヶ月間でEBITを5.8％改善させたことで、利益に対する負債水準が徐々に低下していることだ。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、レストラン・ブランズ・インターナショナルが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧いただきたい。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 そこで我々は、EBITがどれだけフリーキャッシュフローに変換されているかを常にチェックしている。 過去3年間、レストラン・ブランズ・インターナショナルは、EBITの61％に相当する強力なフリー・キャッシュ・フローを生み出している。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は、適切な場合に負債を返済するのに有利な立場にある。

当社の見解

レストラン・ブランズ・インターナショナルのEBITDAに基づく負債の処理に苦慮していることから、バランスシートの強さに二の足を踏んでいたが、我々が考慮した他のデータ・ポイントは比較的救いであった。 例えば、EBITからフリー・キャッシュ・フローへの転換は比較的強い。 上記のすべての角度から見て、レストラン・ブランズ・インターナショナルは、その負債の結果として、ややリスクの高い投資であるように思われる。 すべてのリスクが悪いというわけではなく、それが実を結べば株価のリターンを押し上げることもあるが、この負債リスクは念頭に置いておく価値がある。 負債のレベルを分析する場合、バランスシートが出発点となるのは明らかだ。 しかし最終的には、どの企業も貸借対照表の外に存在するリスクを含みうる。 例えば、レストラン・ブランズ・インターナショナルの2つの警告サイン（1つはちょっと気になる！）を発見したので、ここに投資する前に知っておくべきだろう。

負債を負うことなく利益を拡大できるビジネスへの投資に興味があるなら、貸借対照表にネットキャッシュを持つ成長企業のリストを 無料でご覧ください。

この記事についてご意見がありますか？内容にご不満ですか？ 私たちに直接ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。

このSimply Wall Stの記事は一般的な内容です。私たちは、偏りのない方法論を用いて、過去のデータとアナリストの予測にのみ基づいた解説を提供しており、私たちの記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析をお届けすることを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。