レストラン・ブランズ・インターナショナル（NYSE:QSR）はかなり健全なバランスシートを持っている

ハワード・マークスは、株価の変動を心配するよりもむしろ、『恒久的な損失の可能性こそが私が心配するリスクであり、私が知っている実践的な投資家は皆心配している』と言った。 つまり、賢い投資家たちは、倒産につきものの負債が、企業の危険性を評価する上で非常に重要な要素であることを知っているようだ。 他の多くの企業と同様、レストラン・ブランズ・インターナショナル（NYSE:QSR）も負債を利用している。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？

負債はいつ問題になるのか？

借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 最悪の場合、債権者への支払いができなくなった企業は倒産する可能性がある。 しかし、より頻繁に発生する（しかし、それでもコストがかかる）のは、企業がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、負債もビジネス、特に資本の重いビジネスにおいては重要な手段である。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

レストラン・ブランズ・インターナショナルの最新分析を見る

Restaurant Brands Internationalの負債額は?

下のチャート（クリックすると詳細が表示されます）を見ると、Restaurant Brands Internationalは2024年3月に129億米ドルの負債を抱えていることがわかります。 しかし、これを相殺する10億5,000万米ドルの現金があり、純負債は約119億米ドルとなっている。

レストラン・ブランズ・インターナショナルのバランスシートの強さは？

最後に報告されたバランスシートによると、レストラン・ブランズ・インターナショナルの負債は、12ヶ月以内に19億2,000万米ドル、12ヶ月を超えて164億米ドルとなった。 これを相殺するために、同社には10億5,000万米ドルの現金と12ヶ月以内に支払期限の到来する7,490万米ドルの債権がある。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を165億米ドル上回っている。

これは多いと思われるかもしれないが、レストラン・ブランズ・インターナショナルの時価総額は315億米ドルと巨額であるため、必要であれば資本を調達することでバランスシートを強化することが可能であろうから、それほど悪くはない。 しかし、その負債が過剰なリスクをもたらしている兆候には、間違いなく目を光らせておきたい。

私たちは、純有利子負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割り、EBIT（利払い・税引き・償却前利益）がどれだけ容易に支払利息をカバーできるか（インタレスト・カバー）を計算することによって、企業の収益力に対する負債負担を測定する。 この手法の利点は、負債の絶対額（EBITDAに対する純負債額）と、その負債に関連する実際の支払利息（インタレスト・カバレッジ・レシオ）の両方を考慮に入れることです。

レストラン・ブランズ・インターナショナルのEBITDAに対する有利子負債の比率は4.9であり、EBITは支払利息を3.8倍カバーしている。 このことから、負債水準は大きいものの、問題があるとまでは言えない。 幸いなことに、レストラン・ブランズ・インターナショナルは昨年、EBITを9.6％増加させ、利益に対する負債を徐々に縮小させている。 負債について貸借対照表から最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、レストラン・ブランズ・インターナショナルが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。

最後に、ビジネスには負債を返済するためのフリーキャッシュフローが必要です。 そこで私たちは、EBITがどれだけフリーキャッシュフローに変換されているかを常にチェックしている。 過去3年間、レストラン・ブランズ・インターナショナルは、EBITの65％に相当する強力なフリー・キャッシュ・フローを生み出している。 この冷徹なキャッシュは、負債を減らしたいときに減らせることを意味する。

当社の見解

レストラン・ブランズ・インターナショナルのEBITDAに対する純負債を見る限り、それは容易なことではない。 特に、EBITからフリー・キャッシュ・フローへの転換はプラスである。 上記のすべての要因を考慮すると、レストラン・ブランズ・インターナショナルの負債の使用については少し慎重であると感じる。 負債には潜在的なリターンの増加というプラス面もあるが、負債水準が株価をよりリスキーにする可能性があることを株主は間違いなく考慮すべきと考える。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかです。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 こうしたリスクを見つけるのは難しい。 レストラン・ブランズ・インターナショナルの3つの警告サイン （うち1つは無視できない！）を見つけた。

もちろん、あなたが負債を背負わずに株を買いたいタイプの投資家なら、迷わず当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。

この記事についてご意見がありますか？内容にご不満ですか？ 私たちに直接 ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。

シンプリー・ウォール・ストリートによるこの記事は一般的な内容です。 当社は、過去のデータとアナリストの予測に基づき、偏りのない方法論のみで解説を提供しており、当社の記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析をお届けすることを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。