マクドナルド・コーポレーション(NYSE:MCD)の株価収益率(PER)は25.6倍で、現在弱気なシグナルを発しているかもしれない。 とはいえ、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。
最近のマクドナルドの収益成長は、他の多くの企業とほとんど変わらない。 PERが高いのは、この控えめな業績が加速すると投資家が考えているからだ、という可能性もある。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。
成長は高PERに見合うか？
マクドナルドのPERは、堅実な成長が期待され、重要なことに市場よりも優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。
昨年度の業績を振り返ってみると、同社は1年前とほとんど乖離のない業績を計上した。 幸いなことに、その前の数年間が好調だったため、過去3年間でもEPSを合計18％成長させることができた。 従って、同社の最近の業績成長は一貫性がないと言ってよい。
同社を担当するアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率8.4％上昇すると予想されている。 市場は年率11％の成長を予測しているため、同社は業績が弱含みとなる。
これを考えると、マクドナルドのPERが他の企業の大半を上回っているのは憂慮すべきことだ。 大半の投資家は同社の業績見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していない。 PERが成長見通しに見合った水準まで低下すれば、こうした株主は将来的に失望を味わう可能性が高い。
最後に
一般的に、投資判断に際して株価収益率を深読みしすぎないよう注意したい。
マクドナルドは現在、予想成長率が市場全体より低いため、予想PERよりはるかに高い水準で取引されている。 業績見通しが弱く、市場よりも成長が鈍化すると、株価が下落し、高いPERが引き下げられるリスクがあると思われます。 このような状況が著しく改善されない限り、この株価を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。
例えば、 マクドナルドには2つの警告サインがある 。
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