ラスベガス・サンズ (NYSE:LVS)が負債を適切に活用していることを示す4つの指標

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 負債が多すぎると会社が沈没する可能性があるからだ。 Las Vegas Sands Corp.(NYSE:LVS)は、その事業において負債を使用していることがわかる。 しかし、この負債は株主にとって懸念事項なのでしょうか?

負債がもたらすリスクとは？

借入金は、事業が新たな資本またはフリーキャッシュフローで返済に窮するまで事業を支援する。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（しかし依然として高価な）状況は、単に負債をコントロールするために、企業が安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 しかし、希薄化に取って代わることで、負債は、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、非常に優れた手段となり得る。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することである。

Las Vegas Sandsの最新分析をご覧ください。

Las Vegas Sandsの負債とは?

過去の数字は下の図をクリックしてご覧いただけますが、2024年3月のLas Vegas Sandsの負債は139億米ドルで、1年前の160億米ドルから減少しています。 しかし、49億6,000万米ドルの現金もあるため、純負債は89億8,000万米ドルである。

Las Vegas Sandsのバランスシートの強さは？

最新のバランスシートデータによると、Las Vegas Sandsは1年以内に42億7,000万米ドルの負債を抱え、その後130億米ドルの負債が返済期限を迎える。 これを相殺するために、49億6,000万米ドルの現金と12カ月以内に返済期限が到来する4億2,000万米ドルの債権がある。 つまり、現金と短期債権を合計した額より118億米ドル多い負債がある。

ラスベガス・サンズの企業価値は334億米ドルと巨額であるため、必要が生じればバランスシートを補強するのに十分な資本を調達できるだろうから、この赤字はそれほど悪くはない。 しかし、その負債が過剰なリスクをもたらしているという兆候には、ぜひ目を光らせておきたい。

私たちは、利益に対する負債水準について知るために、主に2つの比率を使っている。ひとつは、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割ったもので、もうひとつは、利払い・税引き前利益（EBIT）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレスト・カバー）である。 このように、負債の絶対額と支払金利の両方を考慮します。

ラスベガス・サンズの純有利子負債はEBITDAの2.3倍で、それほど多くないが、EBITが支払利息のわずか5.4倍であるため、利子カバー率はやや低い。 この数字に警戒する必要はないが、同社の負債コストが実質的な影響を及ぼしていることは注目に値する。 特筆すべきは、ラスベガス・サンズは昨年、EBITレベルでは損失を出したが、直近1年間では27億米ドルのプラスEBITに改善したことである。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、今後Las Vegas Sandsが健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見をご覧になりたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷厳な現金だけである。 そのため、金利税引前利益（EBIT）が実際のフリーキャッシュフローにどれだけ変換されるかをチェックすることが重要である。 昨年、ラスベガス・サンズは、EBITの83％という非常に堅調なフリーキャッシュフローを生み出しました。 これは、負債を返済する上で非常に有利な立場にある。

当社の見解

当社の分析では、Las Vegas SandsのEBITからフリーキャッシュフローへの転換は、負債返済にそれほど困らないことを示すものである。 しかし、その他の観察結果はそれほど心強いものではなかった。 例えば、EBITDAに対する純負債は、負債について少し神経質にさせる。 上記のすべての要素を考慮すると、Las Vegas Sandsはかなりうまく負債を管理しているように思われる。 とはいえ、その負担は十分に重いため、株主の皆様には注視していただくことをお勧めします。 負債についてバランスシートから最も多くを学べることは間違いない。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 ラスベガス・サンズは 、 私たちの投資分析で3つの警告サインを示して いることに注意してください, あなたは知っておくべき...

もちろん、もしあなたが負債を背負わずに株を買いたいタイプの投資家なら、迷わず当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。

この記事についてご意見がありますか？内容にご不満ですか？ 私たちに直接 ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。

このシンプリー・ウォールセントの記事は一般的なものです。 当社は、過去のデータとアナリストの予測に基づき、偏りのない方法論のみで解説を提供しており、当社の記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析をお届けすることを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。