ダーデン・レストランツ・インク（NYSE:DRI）の株価収益率（または「PER」）18倍は、米国のPER中央値が約17倍と同程度であることから、言及に値すると考える人は多くないだろう。 これは眉唾ではないかもしれないが、PERが妥当でない場合、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視している可能性がある。
最近のダーデン・レストランツは、市場の業績が後退しているにもかかわらず収益が上昇しており、好感が持てる。 好調な業績が他と同様に悪化すると予想する人が多いため、PERの上昇が抑えられているのかもしれない。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性について楽観的になる理由がある。
ダーデン・レストランツに成長はあるか？
ダーデン・レストランツのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場にマッチしていなければならないという前提がある。
まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を11％という手ごろな水準で成長させた。 しかし、それ以前の業績があまり芳しくなかったため、過去3年間のEPS成長率は実質的にゼロに等しい。 従って、株主は不安定な中期成長率に過度の満足はしていないだろう。
将来に目を転じると、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間は年率10％の増益が見込まれている。 一方、他の市場の予測は年率11％であり、大きな差はない。
これを考慮すれば、ダーデン・レストランツのPERが他の大多数の企業と同水準にあるのも理解できる。 投資家の多くは、将来の平均的な成長を期待しており、株価にはそれなりの金額しか払いたくないようだ。
ダーデン・レストランツのPERから何を学ぶか？
一般的に、私たちは株価収益率の使用を、市場が企業全体の健全性についてどう考えているかを確認することに限定することを好む。
予想通り、ダーデン・レストランツのアナリスト予想を検証したところ、市場にマッチした業績見通しが現在のPERに寄与していることが判明した。 今のところ、株主は将来の業績がサプライズをもたらすことはないと確信しているため、このPERに満足している。 こうした状況が変わらない限り、株主はこの水準で株価を支え続けるだろう。
あまりパレードに水を差したくはないが、ダーデン・レストランツにとって注意すべき3つの警告サインも見つけた。
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