ドミノ・ピザ(NYSE:DPZ)のPERが教えてくれないこと

ドミノ・ピザ・インク（NYSE:DPZ）の株価収益率（PER）33.9倍は、約半数の企業がPER16倍以下、さらにはPER9倍以下がごく普通である米国の市場と比較すると、今は売りが強いように見えるかもしれない。 しかし、このPERがかなり高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

他の多くの企業の業績が落ち込んでいるのに比べ、ドミノ・ピザはプラス圏で業績を伸ばしている。 多くの人が、同社が市場の逆境に逆らい続けることを期待しているようだ。 そうでなければ、特別な理由もなく高値で買っていることになる。

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高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？

ドミノ・ピザのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという前提がある。

昨年度の収益成長率を振り返ってみると、同社は17％という驚異的な伸びを記録した。 その結果、過去3年間のEPSも合計で18％伸びている。 つまり、同社はその間、実際に良い業績を伸ばしてきたことが確認できる。

見通しに目を転じると、同社をウォッチしているアナリストの推定では、今後3年間は年率10％の成長が見込まれる。 一方、他の市場は毎年10％ずつ拡大すると予測しており、大きな違いはない。

このような情報から、ドミノ・ピザが市場と比べて高いPERで取引されていることは興味深い。 ほとんどの投資家は、かなり平均的な成長予想を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高いお金を払おうとしているようだ。 しかし、このレベルの利益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、さらなる利益を得るのは難しいだろう。

ドミノ・ピザのPERに関する結論

株価収益率は株を買うかどうかの決め手にはならないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有効だ。

ドミノ・ピザは現在、予想成長率が市場全体と同水準であるため、予想よりも高いPERで取引されている。 予測される将来収益がこのようなポジティブなセンチメントを長く支える可能性がないため、今現在、我々は比較的高い株価に違和感を抱いている。 これは株主の投資をリスクにさらし、潜在的投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。

リスクについては常に考えるべきだ。例えば、 ドミノ・ピザには2つの警告 サインがある。

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