Despegar.com,Corp. (NYSE:DESP)のPER（株価収益率）1倍は、米国のホスピタリティ業界の企業にとって、かなり「中道」であると言っても過言ではない。 これは眉唾かもしれないが、P/Sレシオが妥当でない場合、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視している可能性がある。
Despegar.comの業績推移
ここ数年、売上高の伸びは他社に劣り、Despegar.comは比較的低迷している。 P/Sレシオが緩やかなのは、投資家がこの収益不振が好転すると考えているからかもしれない。 そうでないとすれば、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているのかもしれない。
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Despegar.comのようなP/Sを安心して見ることができるのは、会社の成長が業界を密接に追跡している時だけです。
振り返ってみると、昨年は同社のトップラインに25%という異例の利益をもたらした。 最近の好調な業績は、過去3年間で合計190％の収益成長を達成したことを意味する。 つまり、この3年間で同社が収益を大きく伸ばしたことを確認することから始めよう。
同社を担当する5人のアナリストによれば、今後3年間は年率15％の増収が見込まれている。 一方、他の業界は年率11％の伸びにとどまると予想されており、魅力に欠けることは明らかだ。
このような情報から、デスペガー・ドット・コムが業界と比較してかなり類似したP/Sで取引されていることは興味深い。 投資家の多くは、同社が将来の成長期待を達成できると確信していないのかもしれない。
要点
売上高株価比率は、特定の業界内では価値を測る尺度としては劣ると議論されているが、強力な景況感指標となり得る。
Despegar.comのアナリスト予想を見てみると、その優れた収益見通しが、我々が期待したほどPERを押し上げていないことがわかった。 業界を凌駕する成長を遂げる強力な収益見通しを見ると、この数字に潜在する不確実性がP/Sレシオに若干の圧力をかけているとしか考えられない。 この不確実性は株価にも反映されているようで、安定的ではあるが、収益見通しを考慮すれば、株価はもっと高くなる可能性がある。
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