Chegg (NYSE:CHGG)のバランスシートは健全か？

投資家としてリスクを考えるには、負債よりもむしろボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義語とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 負債が多すぎると会社が沈む可能性があるからだ。 重要なことは、チェッグ社（NYSE:CHGG）は負債を抱えているということだ。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？

負債はいつ危険なのか？

一般的に言って、負債が本当に問題になるのは、企業が資本調達や自身のキャッシュフローで簡単に返済できなくなった時だけだ。 事態が本当に悪化すれば、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より頻繁に発生する（それでもなおコストがかかる）のは、企業がバランスシートを補強するためだけに、株主を永久に希薄化させるようなバーゲン価格で株式を発行しなければならない場合である。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業も数多くあり、そのような場合にも悪影響は生じない。 企業の負債水準を考える際の最初のステップは、現金と負債を一緒に考えることである。

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Cheggの純負債とは？

下の画像をクリックすると詳細が表示されますが、2023年12月末時点のCheggの負債は5億9,980万米ドルで、1年間で11億9,000万米ドルから減少しています。 しかし、3億3,000万米ドルの現金準備金があるため、純負債は約2億6,980万米ドルと少ない。

チェッグの負債

最新の貸借対照表データを拡大すると、チェッグには12ヶ月以内に返済期限が到来する5億1,850万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する2億6,420万米ドルの負債があることがわかる。 これらの債務を相殺するために、同社は3億3,000万米ドルの現金と、12ヶ月以内に支払期限の到来する3,140万米ドルの債権を保有している。 つまり、現金と短期債権を合計した額よりも4億2,120万米ドル多い負債がある。

Cheggの時価総額は7億4,020万米ドルであるため、必要性が生じれば、バランスシートを改善するために現金を調達できる可能性は非常に高い。 しかし、債務返済能力を注意深く見る価値はある。 貸借対照表から負債について最もよくわかるのは間違いない。 しかし、チェッグ社が今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたければ、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

昨年、チェッグ社は金利税引き前損失を計上し、売上高は6.6％減の7億1600万米ドルとなった。 我々は成長を望む。

禁忌

重要なのは、チェッグ社は昨年、金利税引前利益（EBIT）が赤字だったことだ。 具体的には、EBIT損失は1,300万米ドルであった。 上記の負債と合わせて考えると、同社がこれだけの負債を使うべきという確信はあまり得られない。 そのため、バランスシートは修復不可能ではないが、少し緊張していると思われる。 意外なことに、フリー・キャッシュ・フローは1億6,300万米ドル、利益は1,800万米ドルの黒字である。 従って、物事を正しい軌道に乗せるチャンスはまだあると言えるかもしれない。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし最終的には、どの企業も貸借対照表の外に存在するリスクを含みうる。 例えば、Cheggには 3つの警告サイン （と少し気になる1つ ）がある。

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