ボウラーロ（NYSE:BOWL）の好業績に株主は安住すべきではない

ボウラーロ社（NYSE:BOWL）の最新決算発表は投資家を失望させた。 調査したところ、気になる数字が見つかった。

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異常な項目は利益にどのように影響するか？

Bowleroの利益結果を正しく理解するためには、異常項目に起因する5600万米ドルの利益を考慮する必要があります。 一般的に利益が上がると楽観的になることは否定できないが、利益が持続可能であればそれに越したことはない。 何千もの上場企業の数字を調べてみると、ある年の異常項目による増益は、翌年には繰り返されないことが多い。 名前からして驚くにはあたらない。 Bowleroの2024年3月期の利益に対する特別損益のプラス幅はかなり大きいことがわかる。 その結果、異常項目が法定利益を大幅に押し上げていると推測できる。

そのため、アナリストが将来の収益性についてどのような予測をしているのか気になるかもしれない。 幸いなことに、ここをクリックすると、アナリストの予測に基づく将来の収益性を描いたインタラクティブなグラフを見ることができる。

異常な税務状況

異常項目の影響についてはすでに説明したが、ボウラーロが8300万米ドルの税制上の優遇措置を受けたことにも注目すべきである。 企業が税務署に支払うのではなく、税務署から支払われる場合は、常に少し注目に値する。 税制優遇措置を受けることは、それだけで明らかに良いことである。 また、以前は赤字であったため、単に過去の税務上の損失が解消されただけかもしれない。 しかし、この種の税制優遇措置は、適用された年にしか影響を及ぼさず、その性質上一回限りのものであることが多い。 税制上の優遇措置が毎年繰り返されないと仮定すれば、他の条件がすべて同じであっても、収益性が著しく低下する可能性がある。 したがって、税制優遇を受けることは素晴らしいことだが、法定利益が事業の持続可能な収益力を過大評価するリスクの増大を意味する傾向がある。

Bowleroの利益パフォーマンスに関する見解

前回のレポートで、Bowleroは税制優遇措置を受けたため、その利益は基礎的なレベルでは実際よりも良く見えるかもしれない。 その上、異常な項目が利益を押し上げたため、これらの事象が繰り返されなければ、来年は利益が減少する可能性がある。 これらすべてを考慮すると、Bowleroの利益は、おそらくその持続可能な収益性のレベルについて寛大すぎる印象を与えていると言える。 従って、この銘柄をより深く知りたいのであれば、同社が直面しているリスクを考慮することが重要である。 例を挙げよう：Bowleroの注意すべき4つの警告サインを発見した。

Bowleroの検証は、その収益を実際よりも良く見せることができる特定の要因に焦点を当てている。そして、それに基づいて、我々はやや懐疑的である。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 株主資本利益率（ROE）が高いことを優良企業の証と考える人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダーが買っている銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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