ビグラリ・ホールディングス (NYSE:BH.A)の収益が物語るものではない

株価収益率（PER）47.6倍のBiglari Holdings Inc.(NYSE:BH.A)は、現在非常に弱気なシグナルを発している可能性がある。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

例えば、ビックラリ・ホールディングスの業績はここ1年で悪化している。 この先も同社が他社を凌駕すると予想する向きが多いため、PERの暴落を免れているのかもしれない。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？

BIGLARIホールディングスのような急なPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を明らかに凌駕する軌道に乗っている時だけだ。

昨年度の決算を振り返ってみると、同社の利益は61％も減少している。 過去3年間を見ても、EPSは96％減少している。 従って、最近の利益成長は同社にとって好ましくないものと言ってよい。

この中期的な収益軌跡を、より広範な市場が予想する1年後の業績拡大率13％と比較すると、不愉快なものであることがわかる。

これを考慮すると、ビックラリ・ホールディングスのPERが他の企業の大半を上回っているのは憂慮すべきことだ。 どうやら、この会社の投資家の多くは、ここ最近が示すよりもずっと強気で、いくら高くても株を手放したくないようだ。 最近の業績傾向が続けば、いずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

ビックラリ・ホールディングスのPERの結論

株価収益率（PER）の威力は、バリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るためのものである。

ビックラリ・ホールディングスは、直近の収益が中期的に減少傾向にあるため、現在のPERは予想よりもかなり高い水準にある。 このような好意的なセンチメントが長く続くとは考えにくい。 最近の中期的な状況が著しく改善しない限り、この株価を妥当と認めるのは非常に難しい。

次のステップに進む前に、我々が発見したBIGLARIホールディングスの2つの警告サインについて知っておく必要がある。

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