アドタレム・グローバル・エデュケーション（NYSE:ATGE）のバランスシートはかなり健全

ハワード・マークスは、株価のボラティリティを心配するよりも、『恒久的な損失の可能性こそ、私が心配するリスクである......そして、私が知っている実践的な投資家は皆心配する』と言った。 だから、ある銘柄のリスクがどの程度かを考えるときに、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 重要なのは、アドタレム・グローバル・エデュケーション社（NYSE:ATGE）が負債を抱えていることだ。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？

借金はいつ危険なのか？

一般的に言って、負債が本当に問題になるのは、企業が資本調達や自身のキャッシュフローで簡単に返済できなくなった時だけだ。 事態が本当に悪化すれば、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、企業が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 しかし、希薄化に取って代わることで、負債は、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、非常に優れた手段となり得る。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

アドタレム・グローバル・エデュケーションの最新分析をご覧ください。

Adtalem Global Educationの純負債は？

下の画像をクリックすると詳細が見られますが、2024年3月末時点のアドタレム・グローバル・エデュケーションの負債は6億4,810万米ドルで、1年前の6億9,440万米ドルから減少しています。 しかし、1億7,980万米ドルの現金準備金があるため、純負債は約4億6,830万米ドルと少なくなっている。

アドタレム・グローバル・エデュケーションのバランスシートの強さは？

最新の貸借対照表データによると、アドタレム・グローバル・エデュケーションには、1年以内に返済期限が到来する5億910万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する8億8,500万米ドルの負債がある。 これらの債務を相殺するために、1億7,980万米ドルの現金と1億4,090万米ドルの債権が12ヶ月以内に返済期限を迎える。 つまり、負債総額は現金と短期債権の合計を10億7,000万米ドル上回っている。

アドタレム・グローバル・エデュケーションの時価総額は24億1,000万米ドルであるため、必要であれば増資によってバランスシートを強化することができるだろう。 しかし、同社が希薄化することなく負債を管理できるかどうかは、間違いなく綿密に検討する必要があることは明らかだ。

企業の収益に対する負債を評価するために、純負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割り、EBIT（利払い・税引き前利益）を支払利息（インタレストカバー）で割って計算する。 このアプローチの利点は、負債の絶対額（EBITDAに対する純有利子負債）と、その負債に関連する実際の支払利息（インタレスト・カバー率）の両方を考慮に入れていることです。

アドタレム・グローバル・エデュケーションのEBITDAに対する純有利子負債の比率は1.4と低く、負債の使用は控えめであることを示唆しているが、昨年のEBITが支払利息を3.8倍しかカバーしていなかったという事実は、私たちを躊躇させる。 従って、資金調達コストが事業に与える影響を注視することをお勧めする。 アドタレム・グローバル・エデュケーションは昨年、EBITを7.8％伸ばした。 この数字に驚かされることはほとんどないが、負債に関してはプラスである。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、今後アドタレム・グローバル・エデュケーションが健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 ですから、もしあなたが将来を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができます。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷厳な現金だけである。 そのため、EBITが対応するフリーキャッシュフローにつながっているかどうかを見る必要がある。 過去3年間、アドタレム・グローバル・エデュケーションは、EBITの64%に相当する強力なフリー・キャッシュ・フローを生み出している。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は、適切なタイミングで負債を返済できる好位置につけている。

当社の見解

バランスシートに関して言えば、アドタレム・グローバル・エデュケーションにとって際立ってポジティブな点は、EBITをフリー・キャッシュフローに確実に変換できていると思われる点である。 しかし、その他の点については、あまり心強いものではなかった。 例えば、EBITで支払利息をカバーするのに少し苦労しているようだ。 上記のすべての要素を考慮すると、アドタレム・グローバル・エデュケーションは負債をうまく管理しているように思われる。 しかし、注意すべき点がある。負債水準は、継続的なモニタリングを正当化するのに十分なほど高いと思われる。 負債を分析する際、バランスシートは明らかに注目すべき分野である。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 アドタレム・グローバル・エデュケーションは 、 当社の投資分析で1つの警告サインを示して いることにご注意ください。

もちろん、もしあなたが負債を背負わずに株式を購入することを好むタイプの投資家であれば、迷うことなく、当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。

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