米国の株価収益率（PER）の中央値は17倍近いため、トリップ・ドットコム・グループ・リミテッド （NASDAQ:TCOM）のPER15.5倍については無関心と思われても仕方がないだろう。 とはいえ、投資家が明確な機会や高価なミスを無視する可能性があるため、説明なしにPERを無視するのは賢明ではない。
他の多くの企業の収益が減少しているのに比べ、Trip.com Groupの収益成長はプラス圏にあり、最近の業績はかなり好調だ。 可能性として考えられるのは、投資家が同社の収益は今後回復力が弱まると考えているため、PERが控えめになっているということだ。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性について楽観的になる理由がある。
Trip.com Groupの成長トレンドは？
PERを正当化するためには、Trip.com Groupは市場並みの成長を遂げる必要があります。
昨年度の収益成長率を見てみると、同社は121%という驚異的な伸びを記録している。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、EPS全体で263％という素晴らしい伸びを記録している。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。
同社を担当するアナリストによれば、今後3年間のEPSは毎年8.2％上昇すると予想されている。 一方、他の市場では年率10％の拡大が予想されており、その魅力は際立っている。
これを考えると、トリップ・ドットコム・グループのPERが他の大多数の企業と同水準にあるのは不思議だ。 大半の投資家は、かなり限定的な成長期待を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っても構わないと思っているようだ。 このレベルの利益成長はいずれ株価を押し下げるだろうから、この株価を維持するのは難しいだろう。
トリップ・ドットコム・グループのPERの結論
株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標となり得る。
Trip.comグループは現在、予想成長率が市場全体より低いため、予想より高いPERで取引されている。 予測される将来の収益が、よりポジティブなセンチメントを長く支える可能性が低いためだ。 このような状況が改善されない限り、この価格を妥当なものとして受け入れるのは難しい。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.