トリップ・ドットコム・グループ・リミテッド（NASDAQ:TCOM）の決算は物語るものではない

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Trip.com Group Limited (NASDAQ:TCOM) の株価収益率 (PER)17.9倍は、PERの中央値が約19倍である米国の市場と比較すると、かなり「中道」であると言えなくもない。 とはいえ、投資家が明確な機会や高価なミスを無視する可能性があるため、説明なしにPERを無視するのは賢明ではない。

トランプ大統領はアメリカの石油・ガスを「解き放つ」ことを公約しており、これら15銘柄の米国株は、その恩恵を受ける準備が整っている。

トリップ・ドットコム・グループは、他の多くの企業よりも早いスピードで業績を伸ばしている。 好調な業績が衰えると予想する向きが多いため、PERの上昇が抑えられているのかもしれない。 トリップ・ドットコムが好きなら、そうならないことを願うだろう。

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成長指標が示すPERとは？

Trip.com GroupのPERは、緩やかな成長しか期待できず、重要なことは市場並みのパフォーマンスを期待される企業にとって典型的なものでしょう。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに56％の例外的な利益をもたらした。 しかし、直近の3年間はまったく成長できなかったため、全体としてはそれほど大きくはない。 したがって、株主は不安定な中期的成長率に過度の満足はしていないだろう。

見通しに目を転じると、同社をウォッチしているアナリストの推定では、今後3年間は毎年6.4％の成長が見込まれる。 一方、他の市場は毎年11％ずつ拡大すると予測されており、その魅力は際立っている。

これを考えると、トリップ・ドットコム・グループのPERが他の大多数の企業と同水準にあるのは不思議だ。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりも弱気ではなく、今すぐには株を手放したくないようだ。 これらの株主は、PERが成長見通しに見合った水準まで下がれば、将来的に失望を味わうことになるかもしれない。

Trip.comグループのPERから何を学ぶか？

株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣ると言われているが、強力な景況感指標となり得る。

Trip.comグループのアナリスト予想を検証した結果、業績見通しが劣っていても、PERにそれほど影響を与えていないことが分かった。 予測される将来の収益が、よりポジティブなセンチメントを長く支える可能性が低いためだ。 こうした状況が改善されない限り、この株価を妥当なものとして受け入れるのは難しい。

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