トリップ・ドットコム・グループ・リミテッド（NASDAQ:TCOM）の株価は、すでに好調に推移しているにもかかわらず、過去30日間で25％上昇し、勢いを増している。 先月は昨年1年間で118％の大幅上昇の頂点に立った。
これだけ株価が跳ね上がると、Trip.com Groupの株価収益率（PER）は21.8倍となり、弱気シグナルを発している可能性がある。 とはいえ、高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
Trip.comグループは最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 PERが高いのは、投資家がこの好業績が続くと考えているからだろう。 そうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。
高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？
PERを正当化するためには、Trip.com Groupは市場を上回る目覚ましい成長を遂げる必要がある。
振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに52%という例外的な利益をもたらした。 最近の好調な業績は、過去3年間でEPSを合計1,127%成長させたことを意味する。 つまり、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。
将来に目を移すと、同社を担当するアナリストの予測によれば、今後3年間の収益は年率11%成長するはずである。 市場が年率11％の成長を予測する中、同社はそれに匹敵する業績を上げると位置づけられている。
この情報により、Trip.com Groupが市場と比べて高いPERで取引されていることは興味深い。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりも強気で、今すぐには株を手放したくないようだ。 こうした株主は、PERが成長見通しに見合った水準まで低下した場合、失望を味わうことになるかもしれない。
要点
Trip.comグループの株価は正しい方向に押し上げられているが、PERも上昇している。 一般的に、投資判断の際に株価収益率を読みすぎるのは禁物だが、他の市場参加者がその企業についてどう考えているかが分かることもある。
Trip.comグループのアナリスト予想を調べたところ、市場にマッチした業績見通しは、我々が予想したほど高いPERに影響を及ぼしていないことがわかった。 予想される将来収益がこのようなポジティブなセンチメントを長く支えるとは思えないため、現時点では比較的高い株価には違和感がある。 こうした状況が改善されない限り、この株価を妥当なものとして受け入れるのは難しい。
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