ONE Group Hospitality (NASDAQ:STKS)の株主にとって収益上の問題はより大きな問題である可能性がある。

先週のONE Group Hospitality, Inc.（NASDAQ:STKS）の低調な決算報告に、市場は肩を落とした。 我々はいくつかの分析を行い、投資家が利益よりもむしろ注目しているかもしれないいくつかの肯定的な要因を見つけた。

ONE Group Hospitalityに関する最新の分析をご覧下さい。

ONE Group Hospitalityの業績を詳しく見る

多くの投資家は、キャッシュフローから発生比率を聞いたことがないと思いますが、これは実際に、ある期間中に企業の利益がフリーキャッシュフロー（FCF）によってどれだけ支えられているかを示す有用な指標です。 発生主義比率は、ある期間の利益からFCFを差し引き、その結果をその期間の企業の平均営業資産で割る。 キャッシュフローからの発生比率を「FCF以外の利益比率」と考えることもできる。

つまり、発生比率がマイナスであることは良いことであり、企業が利益から想像されるよりも多くのフリー・キャッシュ・フローをもたらしていることを示しているからである。 発生比率がゼロを超えることはあまり懸念されないが、発生比率が比較的高い企業は注目に値すると考える。 LewellenとResutekによる2014年の論文を引用すると、「発生率の高い企業は将来的に収益性が低くなる傾向がある」。

2023年12月までの1年間で、ONE Group Hospitalityの発生率は0.27であった。 したがって、フリー・キャッシュフローが法定利益を大幅に下回っていることがわかる。 昨年1年間で、前述の472万米ドルの利益とは対照的に、フリーキャッシュフローは2,300万米ドルのマイナスとなった。 昨年のフリー・キャッシュ・フローがマイナスであったことから、今年2,300万米ドルのキャッシュ・バーンが高リスクを示しているのではないかと考える株主もいることだろう。 とはいえ、最近の税制上の優遇措置といくつかの特別項目が利益（そしてこの発生率）に影響を与えたようだ。

アナリストが将来の収益性をどう予測しているのか、気になるところだろう。 幸いなことに、ここをクリックすると、アナリストの予測に基づく将来の収益性を描いたインタラクティブなグラフを見ることができる。

異常項目は利益にどう影響するか？

残念ながら（短期的には）、ONE Group Hospitalityは120万米ドル相当の異常項目により利益が減少した。 これが現金支出を伴わない費用であれば、キャッシュフローが堅調に推移していれば、発生率も良くなっていたはずなので、元気のない発生率とセットで見るのはあまり良くない。 異常項目による控除は第一に残念だが、明るい兆しもある。 数千社の上場企業を調査した結果、異常項目は一過性のものであることが非常に多いことがわかった。 そして、これらの項目が異常とみなされることを考えれば、それはほとんど驚きではない。 ONEグループ・ホスピタリティが、このような異常な支出を繰り返さないのであれば、他のすべてが同じであれば、来年は利益が増加すると予想される。

異常な税務状況

発生率から話を移すと、ONE Group Hospitalityは180万米ドルの税効果で利益を得た。 通常、企業は税制上の優遇措置を受けるよりも税金を納めることが多いため、これは意味のあることである。 税制上の優遇措置を受けることは、それだけで明らかに良いことである。 しかし、細かいことを言えば、このような税制優遇措置は、それが計上された年にしか影響を及ぼさず、多くの場合、一過性のものであるということである。 税制優遇措置が繰り返されない可能性が高い場合、少なくとも力強い成長がない限り、法定利益水準は下がると予想される。 同社がタックス・ベネフィットを計上したことは良いことだと思うが、それは法定利益が一過性の要因で調整された場合よりもはるかに高くなる可能性があることを意味する。

ONE Group Hospitalityの利益パフォーマンスに関する当社の見解

結論として、ONE Group Hospitalityの発生率は、その法定利益がキャッシュフローに裏打ちされていないことを示唆している。 前述の見解をすべて考慮すると、ONE Group Hospitalityの利益は、おそらく持続可能な収益性の水準について寛大な印象を与えるものと思われる。 銘柄を分析する際には、そのリスクに留意する必要がある。 当社の分析では、ONE Group Hospitalityに3つの警告の兆候（2つは気になる！）を示しており、投資前にこれらをご覧になることを強くお勧めします。

この記事では、利益数値の有用性を損なう可能性のある多くの要因を見てきたが、我々は慎重になっている。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 自己資本利益率が高いことを優良企業の証と考える人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダーが買っている銘柄のリストが役に立つかもしれない。

この記事についてご意見がありますか？内容にご不満ですか？ 私たちに直接 ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。

シンプリー・ウォール・ストリートによるこの記事は一般的なものです。 私たちは、偏りのない方法論を用いて、過去のデータとアナリストの予測にのみ基づいた解説を提供しており、私たちの記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析を提供することを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。