スターバックス・コーポレーション(NASDAQ:SBUX)の株価収益率(PER)は30.6倍で、米国の企業の半数近くがPER19倍以下であり、PER11倍以下も珍しくないことを考えると、現時点では非常に弱気なシグナルを送っているのかもしれない。 しかし、PERがかなり高いのには理由があるかもしれず、それが正当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
スターバックスの業績は最近後退しているが、他のほとんどの企業はプラス成長である。 可能性として考えられるのは、投資家がこの業績不振が好転すると考えているためにPERが高いということだ。 そうでないとすれば、既存株主は株価の存続可能性について極度に神経質になっている可能性がある。
スターバックスの成長トレンドは？
スターバックスのような急なPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を明らかに上回る軌道に乗っている時だけだろう。
まず振り返ってみると、昨年の1株当たり利益の伸びは7.6％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 その結果、3年前の利益も全体で7.0％減少している。 従って、最近の業績の伸びは同社にとって好ましくないものであったと言える。
将来に目を転じると、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間は年率11％の収益成長が見込まれている。 市場が毎年11％成長すると予測される中、同社はそれに匹敵する業績を上げると位置づけられている。
これを考えると、スターバックスのPERが他の大多数の企業より高いのは不思議だ。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示す以上に強気で、今すぐ株を手放そうとはしていないようだ。 とはいえ、このレベルの利益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、さらなる利益を得るのは難しいだろう。
スターバックスのPERの結論
株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明とは言えないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。
スターバックスの予想成長率は市場全体と同水準に過ぎないため、現在スターバックスは予想よりも高いPERで取引されている。 市場並みの成長率で平均的な業績見通しが示された場合、株価は下落し、高いPERを引き下げるリスクがあると考えられる。 このような状況が改善されない限り、この株価を妥当と考えるのは難しい。
例えば、 スターバックスには2つの警告サイン （と、 私たちにはあまりしっくりこない1つ）がある。
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