メイクミートリップ（NASDAQ:MMYT）のバランスシートは健全か？

投資家としてリスクを考えるには、負債よりもむしろボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 つまり、賢い投資家は、企業のリスクを評価する際、負債（通常倒産に関わる）が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 メイクマイトリップ・リミテッド（NASDAQ:MMYT）は、事業で負債を利用していることがわかる。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストがかかる）のは、バランスシートを補強するためだけに、企業がバーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 企業がどの程度の負債を使用するかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

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MakeMyTripの負債額は？

下記の通り、メイクマイトリップは2024年6月時点で2億920万米ドルの負債を抱えており、前年の2億2290万米ドルから減少している。 しかし、貸借対照表には6億7,460万米ドルの現金があり、実際には4億6,540万米ドルの純現金がある。

メイクマイトリップの負債について

最新の貸借対照表データによると、メイクマイトリップの負債は3億3,830万米ドルで、1年以内に返済期限が到来し、その後2億4,860万米ドルの返済期限が到来する。 その一方で、6億7,460万米ドルの現金と1億1,460万米ドルの12ヶ月以内に返済期限の到来する債権がある。 つまり、流動資産は負債総額を2億240万米ドル上回っている。

マケイトリップの規模を考慮すると、流動資産は負債総額とバランスが取れているようだ。 そのため、113億米ドルの同社が資金繰りに苦しんでいるとは考えにくいが、バランスシートを監視する価値はあると思われる。 簡潔に言えば、MakeMyTripはネットキャッシュを誇っており、負債が多いとは言えない！

さらに印象的なのは、メイクマイトリップが12ヶ月間でEBITを106％伸ばしたことだ。 この成長が維持されれば、数年後の負債はさらに管理しやすくなるだろう。 私たちが貸借対照表から負債について最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、メイクマイトリップが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートをご覧ください。

というのも、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 メイクマイトリップの貸借対照表にはネットキャッシュが計上されているかもしれないが、利払い・税引き前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローにどの程度変換しているかを見るのは興味深い。 過去2年間、メイクマイトリップはEBITを上回るフリーキャッシュフローを生み出している。 このような強力なキャッシュ創出は、バチスーツを着た子犬のように私たちの心を温めてくれる。

まとめ

負債を懸念する投資家に共感する一方で、メイクマイトリップには4億6,540万米ドルのネットキャッシュがあり、負債よりも流動資産の方が多いことを念頭に置くべきである。 また、フリーキャッシュフローは1億4,800万米ドルで、EBITの188％に相当する。 従って、MakeMyTripの負債利用がリスキーだとは思わない。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかです。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含む可能性があります。 例えば、 MakeMyTripの注意すべき兆候を1つ挙げて みました。

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