マケイトリップ・リミテッド（NASDAQ:MMYT）の最近の軟調な決算報告に投資家は満足していない。当社の分析によると、ヘッドラインの数字は軟調であったが、株主が見落とした可能性のあるポジティブな要因もいくつかある。
トランプ大統領はアメリカの石油・ガスを「解き放つ」ことを公約しており、これらの15銘柄はその恩恵を受けそうな展開を見せている。
MakeMyTripの収益に対するキャッシュフローの検証
企業がどれだけ利益をフリーキャッシュフロー（FCF）に変換しているかを測定するために使用される重要な財務比率の1つは、発生比率です。この比率は、分かりやすく言えば、純利益からFCFを差し引き、その数値をその期間の平均営業資産で割ったものである。 キャッシュフローからの発生比率は、「非FCF利益比率」と考えることもできる。
その結果、発生比率がマイナスであれば企業にとってプラスとなり、プラスであればマイナスとなる。 これは、発生比率がプラスになることを心配すべきということを意味するものではないが、発生比率がむしろ高い場合には注目に値する。 注目すべきは、一般的に言って、発生主義比率が高いことは目先の利益にとって悪い兆候であることを示唆するいくつかの学術的根拠があることである。
2025年3月期のマケイトリップの発生率は-0.11であった。 したがって、法定利益はフリー・キャッシュフローをかなり下回っている。 つまり、同社はこの期間に1億7,400万米ドルのフリーキャッシュフローを生み出し、報告された9,510万米ドルの利益を凌駕した。 MakeMyTripのフリーキャッシュフローが昨年より改善したことは、一般的に喜ばしいことである。 株主にとっては残念なことだが、同社は新株も発行しており、将来の利益に対する株主の取り分が希薄化している。
そのため、アナリストが将来の収益性をどのように予測しているのか気になるところだろう。 幸いなことに、ここをクリックすると、アナリストの予測に基づく将来の収益性を描いたインタラクティブなグラフを見ることができる。
収益の質を評価する上で欠かせないのは、企業がどれだけ株主を希薄化しているかを見ることだ。 実際、マケイトリップは新株を発行し、過去12ヶ月間に発行株式数を16%増加させた。 そのため、1株あたりが受け取る利益は少なくなっている。 希薄化を無視して純利益を祝うのは、大きなピザの一切れを手に入れたからといって喜ぶようなもので、ピザが何切れにも切り分けられたという事実を無視するようなものだ。 MakeMyTripのEPSチャートはこちらをクリックしてご覧ください。
希薄化はメイクマイトリップの一株当たり利益（EPS）にどのような影響を与えていますか？
メイクマイトリップは3年前は赤字でした。 昨年を見ても、利益は56％減少しています。 悲しいことに、一株当たり利益はさらに減少し、その間に57％も減少した。 従って、希薄化は株主還元に顕著な影響を及ぼしている。
もしメイクマイトリップのEPSが長期的に成長すれば、株価が同じ方向に動く可能性が飛躍的に高まる。 しかし一方で、（EPSではなく）利益が改善していると知っても、私たちはそれほど興奮しないでしょう。 そのため、企業の株価が伸びる可能性があるかどうかを評価することを目的とするならば、長期的には純利益よりもEPSの方が重要だと言えるでしょう。
メイクマイトリップの利益パフォーマンスに関する考察
結論として、メイクマイトリップは利益に対してキャッシュフローが旺盛で、良質な収益を上げていることを示しているが、希薄化によって一株当たりの利益が利益より早く減少している。 これらの要因から、メイクマイトリップの利益が根本的な収益性を合理的に反映しているかどうかを判断するのは難しい。 従って、収益の質も重要だが、現時点でメイクマイトリップが直面しているリスクを考慮することも同様に重要だ。 例えば、MakeMyTripをより良く知るために目を通すべき2つの警告サインを発見しました。
MakeMyTripの検証では、その収益を実際よりも良く見せることができる特定の要因に焦点を当ててきました。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人も多いし、インサイダーが買っている銘柄を探す「フォロー・ザ・マネー」を好む人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧いただきたい。
評価は複雑だが、我々はそれを単純化するためにここにいる。
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