米国のホスピタリティ業界に属する企業の半数近くが1.4倍を下回る売上高株価収益率（P/S）であることを見ると、ライト＆ワンダー社（NASDAQ:LNW）は2.9倍のP/Sレシオで売りシグナルを発しているように見える。 しかし、P/Sが高いのには理由があるかもしれず、それが正当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
ライト＆ワンダーの最近のパフォーマンスはどのようなものか？
ライト＆ワンダーは最近、他の企業よりも収益が伸びていないため、業績が良くなっている可能性がある。 おそらく市場は、今後の収益業績が反転することを期待しており、それがP/Sレシオを上昇させているのだろう。 しかし、もしそうでないなら、投資家は株価に高値をつけることになるかもしれない。
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ライト＆ワンダーのような高いP/Sを本当に安心して見ることができるのは、同社の成長が業界を凌駕する軌道にある時だけだ。
昨年度の収益成長率を確認すると、同社は16％という驚異的な伸びを記録している。 直近の業績が好調ということは、過去3年間でも合計71％の増収を達成したことになる。 従って、最近の収益成長は同社にとって見事なものだと言っていいだろう。
展望に目を向けると、同社をウォッチしているアナリストの推定では、今後3年間は年率7.8％の成長が見込まれる。 これは、より広い業界の年率11％の成長予測よりかなり低い。
この点を考慮すると、ライト＆ワンダーのP/Sが同業他社を上回っているのは意味がないと考える。 大半の投資家は同社の事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していない。 P/Sが成長見通しに見合った水準まで低下すれば、これらの株主は将来的に失望を味わうことになる可能性が高い。
ライト＆ワンダーのP/Sに関する結論
株価売上高倍率は、株を買うかどうかの決定的な要因であるべきではないが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能だ。
ライト＆ワンダーの収益見通しがあまり芳しくないことを考えると、これほど高いP/Sで取引されているのは驚きだ。 収益見通しが弱いと、株価が下落するリスクが高くなり、P/Sが低下するのではないだろうか。 これでは、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険性がある。
他にもリスクがあることを忘れてはならない。例えば、ライト＆ワンダーの注意すべき兆候を2つ 挙げてみた（ 1つは深刻な可能性がある）。
もちろん、大きな利益成長の歴史を持つ収益性の高い企業は、一般的に安全な賭けである。そこで、妥当なPERを持ち、力強く業績を伸ばしてきた他の企業の 無料 コレクションをご覧いただきたい。
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