米国のホスピタリティ業界に属する企業の半数近くが1.3倍を下回るPER（株価収益率）であることを見ると、ドアダッシュ社（NASDAQ:DASH）のPERは5.1倍で、強い売りシグナルを発しているように見える。 とはいえ、この高いP/Sに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
ドアダッシュの業績推移
ドアダッシュの売上高は他社に比べて伸び悩んでおり、最近の業績は芳しくない。 P/Sレシオが高いのは、投資家が収益不振が顕著に改善すると考えているためである可能性がある。 しかし、そうでない場合、投資家は株価を高く買いすぎてしまうかもしれない。
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DoorDashのようなP/Sレシオが妥当とみなされるためには、企業が業界をはるかに上回る必要があるという前提があります。
振り返ってみると、昨年は同社のトップラインが27%という異例の伸びを示した。 最近の好調な業績は、過去3年間で合計153％の収益成長も達成したことを意味する。 したがって、最近の収益成長は同社にとって見事なものであったと言える。
将来的な展望に目を移すと、同社を担当するアナリストの予測によれば、今後3年間の売上高は年率16％の成長が見込まれる。 これは、より広範な業界の年間12％の成長予測を大幅に上回るものだ。
これを考えると、ドアダッシュのP/Sが他社を上回っているのも理解できる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。
要点
PERの威力はバリュエーションではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測ることにある。
予想通り、ドアダッシュのアナリスト予想を検証したところ、その優れた収益見通しが高いPERに寄与していることが判明した。 現在の株主は、将来の収益が脅かされることはないと確信しているため、P/Sに満足している。 このような状況では、近い将来株価が大きく下落することは考えにくい。
例えば、 ドアダッシュには2つの警告 サインがある。
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