ドアダッシュは3年間で307％の急騰を遂げ、225ドルでもまだ魅力的か？

• 225ドルのDoorDashは、大暴騰の後でもまだ賢い買い手なのか、それとももう簡単に儲かってしまったのか。現在の株価が将来について何を暗示しているのか、紐解いてみよう。
• 株価は先週13.4%、先月10.1%上昇し、年初来では31.8%上昇している。
• こうした動きは、ドアダッシュがレストランデリバリーだけでなく、食料品やコンビニエンスストアから全国的な小売店との提携に至るまで、事業拡大に二の足を踏んでいることによるものだ。投資家はこれを、同社の物流ネットワークをさらに拡大する方法と見ている。同時に、ギグワーカー規制やラストワンマイルデリバリーにおける競争をめぐる議論が続いており、リスク認識は常に変化しており、株価変動の一因となっている。
• 当社のフレームワークでは、ドアダッシュのバリュエーション・チェックは現在6段階中3段階となっており、少なくとも伝統的な評価基準では、市場は成長に対して対価を支払っているものの、現実を大きくオーバーシュートしていない可能性を示唆している。次に、様々なバリュエーション・アプローチがこのスコアについて何を示しているかを説明し、最後にこの価格が実際に何を織り込んでいるのかを理解する、より強力な方法を紹介する。

DoorDashは昨年、26.1％のリターンを達成した。ホスピタリティ業界の他の企業との比較を見てみましょう。

アプローチ1：DoorDash 割引キャッシュフロー（DCF）分析

DCFモデルは、企業が将来生み出す可能性のあるキャッシュを予測し、そのキャッシュフローを現在価値に割り引くことで、企業の価値を推定するものです。

アナリストの予測では、フリーキャッシュフローは2029年までに約62億ドルに達し、プラットフォームがレストラン以外にも拡大するにつれて、今後10年間でさらに成長すると予測されています。

自己資本に対する2段階のフリーキャッシュフローのフレームワークを使用して、これらの割引キャッシュフローを加算すると、一株当たり約307ドルの本質的価値を与える。225ドル前後の現在価格と比較すると、DCFは株価がおよそ26.8％のディスカウントで取引されていることを示唆している。これは、市場がキャッシュ創出予測を十分に織り込んでいない可能性を示している。

結果割安ではない

当社のDCF（ディスカウント・キャッシュフロー）分析では、DoorDashは26.8%過小評価されている。あなたのウォッチリストや ポートフォリオでこれを追跡するか、キャッシュフローに基づいて907以上の割安銘柄を発見してください。

ドアダッシュのフェアバリューの詳細については、会社レポートのバリュエーションセクションをご覧ください。

アプローチ2：DoorDash の価格と収益の比較

ドアダッシュのような収益性の高いビジネスでは、株価収益率（PE）は株価と企業が現在生み出している利益を直接結びつけるため、企業価値を判断する上で有用な指標となります。一般的に、期待収益成長率が高いほど、またリスクが低いほどPEは高くなり、成長率が低いほど、またリスクが高いほどPEは低くなる。

現在ドアダッシュのPEは112.37倍と、ホスピタリティ業界平均の21.20倍を大きく上回り、同業他社平均の33.78倍を上回っている。表面的には、株価は割高に見える。しかし、シンプリー・ウォールストリートは、独自のフェア・レシオを使用しており、利益成長率、利益率、業界、時価総額、リスクプロファイルの組み合わせから、ドアダッシュの予想PEを推定しています。

ドアダッシュのフェア・レシオは50.14倍。これは、ファンダメンタルズによって通常正当化されるPE の2倍以上で取引されていることを意味する。このアプローチは、成長性とリスクを調整し、一般的な同業他社ではなく、同社に合わせたものであるため、より微妙な基準を提供する。それを踏まえると、現在のバリュエーションは割高に見える。

結果割高

PEレシオは1つのストーリーを物語っているが、本当のチャンスが別のところにあるとしたらどうだろう？インサイダーが爆発的成長に大きく賭けている1451社をご覧ください。

意思決定をアップグレード：DoorDashの物語を選ぼう

ナラティブとは、将来の収益や利益から利益率や公正価値まで、現実的と思われる数字に、企業についての明確なストーリーを添えることができるシンプルなフレームワークである。

ナラティブは、あなたが信じるビジネス・ストーリー、そのストーリーから導かれる財務予測、そしてそれらの前提が意味する公正価値の3つを結びつけるもので、ドアダッシュに対するあなたの見方が実際にどのように価格に反映されるかを知ることができます。

シンプリー・ウォールストリートでは、コミュニティページで利用できるナラティブは、何百万人もの投資家に利用されている使いやすいツールで、あなたの公正価値観と現在の市場価格を比較し、新しいニュースや業績、規制の進展に応じて動的に出力を更新することができます。

例えば、ドアダッシュ・ナラティブの一例として、新規業種への急拡大と10％台半ばまでの利益率上昇を想定し、1株当たり300ドル以上のフェアバリューを正当化することができる。より慎重なシナリオでは、規制リスク、競争圧力、収益性の鈍化に焦点が当てられ、フェアバリューは205ドルに近づき、現在の価格が魅力的に見えるかどうかについては全く異なる結論になるかもしれない。

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