BT Brands, Inc. (NASDAQ:BTBD) の株価27%上昇に欠けているパズルのピース

BT Brands, Inc.(NASDAQ:BTBD) の株主は、株価が先月27%も上昇したことを喜んでいるに違いない。 というのも、株価は過去12ヶ月で35％も下落しているからだ。

株価は急騰しているが、米国のホスピタリティ業界で働く企業の約半数が1.2倍を超える売上高株価収益率（または「P/S」）であることを考えると、0.7倍のP/Sレシオを持つBTブランズを魅力的な投資先と考えることもできるだろう。 とはいえ、P/Sの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

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BT Brandsの業績推移

BT Brandsは最近、それなりのペースで収益を伸ばしており、まずまずの業績を上げている。 おそらく市場は、最近の収益実績が近い将来業界の数字を下回り、P/Sが低下すると考えているのだろう。 もしそれが実現しなければ、既存株主は今後の株価の方向性について楽観的になる理由があるかもしれない。

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収益成長指標は低P/Sについて何を物語っているか？

BT BrandsのようなP/Sレシオが妥当とみなされるためには、企業が業界をアンダーパフォームしなければならないという前提が内在している。

まず振り返ってみると、同社は昨年4.6％という大幅な増収を達成した。 喜ばしいことに、過去12ヶ月間の成長のおかげもあり、収益は3年前と比較して合計で61％増加している。 従って、最近の収益の伸びは同社にとって素晴らしいものであったと言える。

今後12ヵ月の成長率が13％と予測されている業界と比較すると、最近の中期的な年率換算収益実績から、同社の勢いはより強い。

このような情報から、BTブランズが業界より低いP/Sで取引されているのは奇妙だと思われる。 どうやら一部の株主は、最近の業績が限界を超えたと考え、販売価格の大幅な引き下げを受け入れているようだ。

BTブランズのP/Sは投資家にとって何を意味するのか？

直近の株価急騰は、BTブランズのP/Sを業界の中央値に近づけるには十分ではなかった。 BTブランズのPERの威力は、主にバリュエーションではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測ることにあると言える。

BT Brandsを調査した結果、3年間の収益トレンドは、現在の業界予想よりも良好であることから、我々が予想したほどP/Sを押し上げていないことが判明した。 業界を上回る堅調な収益成長を確認した場合、その企業の将来の業績には顕著な潜在的リスクが存在し、P/Sレシオに下方圧力がかかっていると推測される。 このような中期的な状況が続けば、通常は株価が上昇するはずであるため、多くの企業が収益の不安定さを予想しているようだ。

あまりパレードに水を差したくはないが、BTブランズにとって注意すべき3つの警告サインも見つけた（2つは私たちを不快にさせる！）。

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