ブッキング・ホールディングス(NASDAQ:BKNG)の株価収益率(PER)28倍は、約半数の企業がPER16倍以下であり、PER9倍以下もごく一般的である米国の市場と比較すると、今は売りが強いように見えるかもしれない。 とはいえ、この高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
最近のブッキング・ホールディングスは、市場の業績が悪化しているにもかかわらず、業績を伸ばしている。 ブッキング・ホールディングスが市場の逆風に逆らい続けることを多くの人が期待しているようだ。 そうでなければ、特別な理由もなく高値をつけることになる。
成長は高PERに見合うか？
ブッキング・ホールディングスのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという前提がある。
振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに55％の異例の利益をもたらした。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、EPSは全体で8,617％という素晴らしい上昇を見せている。 つまり、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。
同社を担当するアナリストによれば、今後3年間のEPSは毎年26％上昇すると予想されている。 これは、市場全体の年率11％の成長予測を大幅に上回る。
これを考えれば、ブッキング・ホールディングスのPERが他社を上回っているのも理解できる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。
最終結論
株価収益率は株を買うかどうかの決定的な要因であるべきではないが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能である。
ブッキング・ホールディングスが高いPERを維持しているのは、予想成長率が市場予想よりも高いからである。 今、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、PERに満足している。 こうした状況が変化しない限り、株価を強力にサポートし続けるだろう。
さらに、 我々がブッキング・ホールディングスで発見したこれら 2つの警告サインについても学ぶべきである。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.