先週、Airbnb, Inc.（NASDAQ:ABNB）の第3四半期決算が発表された。 収益は37億米ドル、1株当たり法定利益は2.13米ドルと、いずれもアナリスト予想に沿ったもので、Airbnbが期待通りの業績を上げていることが分かる。 アナリストは通常、決算発表のたびに予想を更新しており、その予想から同社に対する見方が変わったかどうか、あるいは注意すべき新たな懸念があるかどうかを判断することができる。 そこで、最新の決算後の予想を集め、予想が示唆する来年の見通しを確認した。
最新決算を考慮し、Airbnbのアナリスト42名によるコンセンサス予想は、2025年の収益が122億米ドル。これは過去12ヶ月と比較して12％の収益改善を意味する。 一株当たり法定利益は53％増の4.43米ドルになると予測されている。 このレポートに先立ち、アナリストは2025年の売上高を122億米ドル、一株当たり利益（EPS）を4.57米ドルと予想していた。 アナリストは、来年の一株当たり利益の数字を若干引き下げたことから、最新の決算後、この事業に対して少し否定的になったようだ。
コンセンサス目標株価が135米ドルとほぼ据え置かれたことは驚きかもしれないが、アナリストは明らかに、予想収益の減少がバリュエーションに大きな影響を与えないことを示唆している。 しかし、このデータから得られる結論はそれだけではない。アナリストの目標株価を評価する際、予想値のスプレッドを考慮したがる投資家もいるからだ。 現在、最も強気なアナリストはAirbnbを1株当たり195米ドルで評価しており、最も弱気なアナリストは80.00米ドルで評価している。 アナリストの目標株価に大きな開きがあることにお気づきだろうか。これは、基本的なビジネスにはかなり幅広いシナリオの可能性があることを示唆している。
これらの予測を見るもう一つの方法は、予測が過去の業績と比較してどのように積み重なるか、予測が同業他社と比較して強気か弱気かなど、大局的な観点から見ることである。Airbnbの収益成長が大幅に鈍化するとの予想があることは明らかで、2025年末までの収益は年率換算で9.9%の成長が見込まれている。これは、過去5年間の25％という過去の成長率と比較したものである。 アナリストがカバレッジしている同業他社は、年率9.7%の増収を見込んでいる。 成長鈍化の予測を考慮すると、Airbnbは業界全体とほぼ同じ成長率になると予想される。
ボトムライン
最大の懸念は、アナリストが一株当たり利益予想を引き下げたことで、Airbnbにビジネス上の逆風が待ち受けている可能性を示唆している。 幸いなことに、収益予測に実質的な変更はなく、業界全体と同程度の成長が見込まれている。 コンセンサス目標株価にも実質的な変更はなく、事業の本質的価値は最新の予想で大きな変化がないことを示唆している。
我々は、来年の収益よりも長期的な事業の見通しの方が重要だと考えている。 私たちは、複数のAirbnbアナリストによる2026年までの予測を持っています。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.