デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることである』。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 Airbnb,Inc.（NASDAQ:ABNB）は、その事業において負債を使用していることがわかる。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？
借金はいつ危険なのか？
一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本を調達するか、自らのキャッシュフローで簡単に返済できなくなった時だけだ。 事態が本当に悪化すれば、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より頻繁に発生する（しかし、それでもコストがかかる）事態は、バランスシートを補強するためだけに、企業がバーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、負債も企業、特に資本の重い企業にとっては重要な手段である。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債の両方を合わせて検討する。
Airbnbの純負債とは？
下のチャート（クリックすると詳細が表示されます）を見ると、Airbnbは2024年6月に19.9億米ドルの負債を抱えていることがわかります。 しかし、貸借対照表では113億米ドルの現金を保有しているため、実際には92.6億米ドルのネットキャッシュがある。
Airbnbのバランスシートの強さは？
最後に報告された貸借対照表によると、Airbnbには12ヶ月以内に返済期限が到来する158億米ドルの負債と、12ヶ月を超えて返済期限が到来する24億9000万米ドルの負債があった。 これらの債務を相殺するために、Airbnbは113億米ドルの現金と1億7500万米ドルの債権を保有している。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を68億9,900万米ドル上回っている。
公開されているAirbnbの株式は816億米ドルという非常に素晴らしい価値があるため、このレベルの負債が大きな脅威となることはなさそうだ。 しかし、十分な負債があるため、株主は今後もバランスシートを監視し続けることをお勧めする。 Airbnbは負債が大きいにもかかわらず、ネットキャッシュを誇っており、負債が多いとは言えない！
一方、AirbnbのEBITは昨年1年間で18％減少した。 このまま減益が続けば、同社は窮地に陥る可能性がある。 貸借対照表から負債について最もよくわかるのは間違いない。 しかし、Airbnbが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロがどう考えているか知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。
最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷厳な現金だけである。 Airbnbは貸借対照表上ではネットキャッシュを持っているかもしれないが、利息税引前利益（EBIT）をどれだけフリーキャッシュフローに変換しているかを見るのは興味深い。 過去3年間、Airbnbは実際にEBITよりも多くのフリーキャッシュフローを生み出している。 このような強力なキャッシュ転換は、ダフト・パンクのコンサートでビートが落ちたときの観客のように私たちを興奮させる。
まとめ
企業の負債総額を見ることは常に賢明ではあるが、Airbnbが92.6億米ドルのネットキャッシュを持っていることは非常に心強い。 さらに、EBITの227％をフリーキャッシュフローに転換し、44億米ドルをもたらした。 つまり、Airbnbが負債を使用することに問題はない。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートの中にあるわけではない。 例を挙げよう：我々は Airbnbの2つの警告サインを 発見した。
もしあなたが、堅固なバランスシートを持つ急成長企業に興味があるなら、当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。
評価は複雑だが、我々はそれを単純化するためにここにいる。
公正価値の見積もり、潜在的リスク、配当、インサイダー取引、財務状況など、詳細な分析により、Airbnb が割安か割高かをご確認ください。
無料分析へのアクセスこの記事についてご意見がありますか？内容にご不満ですか？ 私たちに直接 ご連絡 ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。
このシンプリー・ウォールセントの記事は一般的なものです。当社は、過去のデータとアナリストの予測に基づき、偏りのない方法論のみで解説を提供しており、当社の記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析をお届けすることを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。
This article has been translated from its original English version, which you can find here.