クローガー社 （NYSE:KR）の株価収益率（PER）17.3倍は、PERの中央値が約18倍である米国の市場と比べると、かなり「中途半端」な水準にあると言っても過言ではない。 とはいえ、投資家が明確な機会や高価なミスを無視する可能性があるため、説明なしに単純にPERを無視するのは賢明ではない。
最近のクローガーは、他の企業よりも収益が急速に伸びており、有利な状況にある。 好調な業績が衰えると予想する投資家が多いため、PERの上昇が抑えられているのかもしれない。 そうでないなら、既存株主は株価の先行きを楽観視する理由がある。
成長はPERに見合うか？
PERを正当化するためには、クローガーは市場並みの成長を遂げる必要がある。
昨年度の収益成長率を確認すると、同社は45％増という驚異的な伸びを記録している。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長のおかげで、3年前から合計で184％上昇している。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。
将来に目を移すと、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間は毎年8.2％の増益が見込まれている。 市場は年率11％の成長を予測しているため、同社は業績が弱含みとなる。
これを考えると、クローガー社のPERが他の大多数の企業と同水準にあるのは不思議だ。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりも弱気ではなく、今すぐには株を手放したくないようだ。 このレベルの利益成長はいずれ株価を押し下げるだろうから、この株価を維持するのは難しいだろう。
最終結論
株価収益率は株を買うかどうかの決め手にはならないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能だ。
クローガーは現在、予想成長率が市場全体より低いため、予想PERより高い水準で取引されている。 業績見通しが弱く、市場よりも成長が鈍化している場合、株価が下落し、PERが低下するリスクがある。 このような状況が改善されない限り、この株価を妥当と考えるのは難しい。
他にもリスクがあることを忘れてはならない。例えば、 クローガーには3つの警告サインが ある。
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