スプラウツ・ファーマーズ・マーケット社（NASDAQ:SFM）の26％の価格上昇は業績とずれている

スプラウツ・ファーマーズ・マーケット・インク（NASDAQ:SFM）の株価は、すでに好調に推移しているにもかかわらず、過去30日間で26％の上昇と、力強く推移している。 もう少し振り返ってみると、この1年で株価が86％上昇しているのは心強い。

株価が急騰しているので、アメリカの企業の半数近くが16倍以下の株価収益率（PER）であることを考えると、24.8倍のPERを持つスプラウツ・ファーマーズ・マーケットを完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 とはいえ、この高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

他の多くの企業の収益が減少しているのに比べ、スプラウツ・ファーマーズ・マーケットの収益成長はプラス圏にあり、このところかなり好調だ。 PERが高いのは、投資家がスプラウトが今後も市場の逆風をうまく乗り切っていくと考えているからだろう。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。

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スプラウツ・ファーマーズ・マーケットの成長は十分か？

PERを正当化するためには、Sprouts Farmers Marketは市場を大きく上回る傑出した成長を遂げる必要がある。

振り返ってみると、昨年は4.7％の利益を上げた。 しかし、それ以前の業績があまり芳しくなかったため、過去3年間のEPS成長率は実質的にゼロに等しい。 従って、同社の最近の利益成長は一貫性がないと言ってよい。

将来に目を移すと、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間は毎年10％の増益が見込まれている。 これは、市場全体の年率11％の成長予測に近い。

これを考えると、スプラウツ・ファーマーズ・マーケットのPERが他社を上回っているのは不思議だ。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりも強気で、今すぐには株を手放したくないようだ。 とはいえ、このレベルの利益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、さらなる利益を得るのは難しいだろう。

最終結論

スプラウツ・ファーマーズ・マーケットのPERは、ここ1ヶ月の株価と同様に高水準で推移している。 株価収益率は株を買うかどうかの決め手にはならないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能だ。

スプラウツ・ファーマーズ・マーケットのアナリスト予想を検証したところ、市場にマッチした業績見通しは、我々が予想したほど高いPERに影響を与えていないことが分かった。 市場並みの成長を伴う平均的な業績見通しが出た場合、株価が下落し、高PERが低下するリスクがあると考えられる。 このような状況が改善されない限り、この株価を妥当と考えるのは難しい。

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