ダラー・ツリー（NASDAQ:DLTR）を安く手に入れるのは難しいかもしれない。

ダラー・ツリー・インク（NASDAQ:DLTR）の株価収益率（PER）14.8倍を、米国のPER中央値が同程度の約16倍である今、特筆に値すると考える人は多くないだろう。 しかし、PERに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。

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ダラー・ツリーの業績は、他のほとんどの企業がプラス成長を遂げているのに対し、最近は後退している。 可能性として考えられるのは、投資家がこの業績不振が好転すると考えているため、PERが控えめになっているということだ。 そうでなければ、この種の成長プロフィールを持つ企業に対して相対的に高い価格を支払うことになる。

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成長はPERに見合うか？

ダラー・ツリーのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場にマッチしていなければならないという前提があります。

昨年度の業績を振り返ってみると、同社の利益は16％も減少している。 これは、過去3年間のEPSが合計で17％減少しているように、長期的にも収益が悪化していることを意味する。 つまり、残念なことに、この3年間、同社は収益を大きく伸ばすことができなかったと認めざるを得ない。

展望に目を向けると、同社をウォッチしているアナリストの予測では、今後3年間は年率11％の成長が見込まれる。 市場が年率11％の成長を予測する中、同社はそれに匹敵する業績を上げると位置づけられている。

これを考えると、ダラー・ツリーのPERが他の大多数の企業と同水準にあるのも理解できる。 大半の投資家は、将来の平均的な成長を期待しており、株価にはそこそこの金額しか払いたくないようだ。

最終結論

株価収益率は株を買うかどうかの決定的な要因になるべきではありませんが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能です。

ダラー・ツリーの予想成長率が予想通り市場全体と一致していることから、ダラー・ツリーは中程度のPERを維持していることが分かった。 現在のところ、株主は将来の業績がサプライズをもたらすことはないと確信しているため、このPERに満足している。 こうした状況が変わらない限り、株主はこの水準で株価を支え続けるだろう。

他にもリスクがあることをお忘れなく。例えば、 ダラー・ツリーには注意すべき警告サインが1つ ある。

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