ダラー・ツリー・インク （NASDAQ:DLTR）のPER（株価収益率）0.5倍は、PERの中央値が約0.4倍である米国の消費者小売業に属する企業にとっては、かなり「中道」であると言っても過言ではありません。 とはいえ、投資家が明確な機会やコストのかかるミスを軽視する可能性があるため、説明なしにP/Sを無視するのは賢明ではない。
ダラーツリーの業績推移
最近、ダラーツリーと業界の収益成長に大きな違いは見られない。 おそらく市場は、今後の収益パフォーマンスに劇的な変化の兆しはないと予想しており、P/Sが現在の水準にあることを正当化しているのだろう。 もしそうなら、少なくとも既存株主は現在の株価で眠れなくなることはないだろう。
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ダラー・ツリーのようなPERを見て安心できるのは、会社の成長が業界と密接に連動している時だけです。
振り返ってみると、昨年は同社の収益が5.0%増加した。 直近の3年間でも、短期的な業績にも多少助けられ、全体として20％の増収となっている。 従って、株主は中期的な収益成長率に満足していることだろう。
同社を担当するアナリストによれば、今後3年間は年率3.0％の増収が見込まれている。 これは、より広い業界の年率4.3％の成長予測に近い。
これを考えると、ダラー・ツリーのP/Sが他の大多数の企業と同水準であることは理解できる。 どうやら株主は、同社が低姿勢を保っている間、ただ持ちこたえることに安住しているようだ。
最後に
一般的に、投資判断の際に株価売上高比率を深読みすることには注意したいが、他の市場参加者が同社をどう考えているかについては、株価売上高比率から多くを読み取ることができる。
ダラー・ツリーは、収益成長率が他の業界と同等であることから、適切なP/Sを維持していることが分かる。 現段階では、投資家は収益が改善または悪化する可能性は、P/Sを上下方向に押し上げるほど大きくないと見ている。 こうした状況に変化がない限り、投資家はこの水準で株価を支え続けるだろう。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.