ワージントン企業（NYSE:WOR）は危険な投資か？

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることだ』。 つまり、賢い投資家たちは、倒産につきものの負債が、企業のリスクを評価する上で非常に重要な要素であることを知っているようだ。 他の多くの企業と同様、ワージントン・エンタープライゼス社（NYSE:WOR）も負債を利用している。 しかし本当の問題は、この負債が会社を危険なものにしているかどうかだ。

負債はいつ危険なのか？

フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できなくなったとき、負債やその他の負債がビジネスにとって危険となる。 資本主義の一部とは、失敗した事業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より一般的な（しかし依然として費用のかかる）状況とは、単に負債を抑制するために、企業が安い株価で株主を希薄化しなければならないような場合である。 しかし、希薄化の代わりに、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

ワージントン・エンタープライズの最新の分析をご覧ください。

Worthington Enterprisesの負債とは?

下の画像をクリックすると詳細がご覧いただけますが、ワーシントン・エンタープライズの2024年5月末時点の負債は2億9,810万米ドルで、1年前の6億9,280万米ドルから減少しています。 しかし、2億4,420万米ドルの現金準備金があるため、純負債は約5,390万米ドルと少なくなっている。

ワージントン・エンタープライズの負債について

最後に報告された貸借対照表によると、Worthington Enterprisesは12ヶ月以内に1億7,840万米ドルの負債を抱え、12ヶ月を超えて5億6,920万米ドルの負債を抱える。 これらの債務を相殺するために、同社は2億4,420万米ドルの現金と、12ヶ月以内に期限が到来する2億1,710万米ドルの債権を保有していた。 つまり、負債総額は現金と短期債権の合計より2億8630万米ドル多い。

もちろん、ワージントン・エンタープライズの時価総額は25億2,000万米ドルなので、これらの負債はおそらく管理可能であろう。 しかし、十分な負債があるため、株主には今後もバランスシートを監視し続けることをお勧めする。

私たちは、純債務をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割った値と、EBIT（利払い・税引き・償却前利益）が支払利息をどれだけ容易にカバーできるか（インタレスト・カバー）を計算することによって、企業の収益力に対する債務負担を測定している。 この方法では、債務の絶対額と支払金利の両方を考慮します。

ワージントン・エンタープライズのEBITDAに対する負債比率は0.66と非常に低いため、昨年のEBITが支払利息のわずか0.98倍であるにもかかわらず、インタレスト・カバレッジが弱いのはおかしい。 いずれにせよ、負債水準が些細なものでないことは明らかだ。 重要なのは、ワージントン・エンタープライズのEBITが過去12ヶ月で99％減少したことだ。 この収益傾向が続けば、負債を返済するのはジェットコースターで猫を群れにするのと同じくらい簡単なことだ。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、ワージントン・エンタープライズの健全なバランスシートを今後維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 ですから、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができます。

最後に、ビジネスには負債を返済するためのフリーキャッシュフローが必要です。 そこで論理的なステップとして、実際のフリー・キャッシュ・フローと一致するEBITの割合を調べます。 過去3年間、ワージントン・エンタープライズはEBITを上回るフリー・キャッシュ・フローを生み出している。 このような強力なキャッシュ・コンバージョンは、ダフト・パンクのコンサートでビートが落ちたときの観客のように私たちを興奮させる。

当社の見解

ワージントン・エンタープライズのEBIT成長率は、金利カバーと同様、この分析では実質マイナスであった。 しかし、EBITからフリー・キャッシュ・フローへの転換は、かなり有益であった。 これらのデータを見る限り、ワージントン・エンタープライズの負債水準には少し慎重である。 負債が株主資本に対するリターンを高める可能性があることは認めるが、負債が増加しないよう、株主は負債水準を注視することをお勧めする。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 例えば、ワージントン・エンタープライズには 3つの警告 サインがある。

もちろん、負債の負担なしに株式を購入することを好むタイプの投資家であれば、当社の純現金成長株の独占リストを迷わずご覧いただきたい。

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