Whirlpool Corporation (NYSE:WHR)の不十分な成長が株価を押し下げる

米国の耐久消費財業界に属する企業の半数近くがPER（株価収益率）0.8倍を超えている中、ワールプール・コーポレーション（NYSE:WHR）はPER0.3倍であり、魅力的な投資先と言えるかもしれない。 とはいえ、P/Sの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

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Whirlpoolの最近のパフォーマンスはどのようなものですか？

Whirlpoolは最近、減収が平均していくらか収益が伸びている他の企業と比べて悪いため、うまく追跡できていない。 P/Sレシオが低いのは、投資家がこの収益不振は改善しないと考えているからだろう。 もしそうなら、既存株主は株価の将来的な方向性について興奮を覚えるのに苦労するだろう。

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収益成長指標は低P/Sについて何を物語っているのか？

Whirlpoolのような低いP/Sを目にするのが本当に心地よいのは、会社の成長が業界に遅れを取る軌道にある時だけだろう。

振り返ってみると、昨年は同社のトップラインに前年とほぼ同じ数字をもたらした。 成長の欠如は、5.8％の減収という、同社の3年間の総体的な業績には何の役にも立たなかった。 つまり、残念なことに、この3年間、同社は収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ないのだ。

将来に目を移すと、同社を担当する8人のアナリストの予測によれば、今後3年間の収益成長率は毎年3.6％ずつ減少し、マイナス領域に向かうという。 一方、業界全体では年率5.5％の拡大が予測されている。

このような情報から、ワールプールが業界より低いP/Sで取引されていることに驚きはない。 とはいえ、収益が逆行する中、P/Sがまだ底値に達している保証はない。 同社がトップラインの成長を改善しなければ、P/Sはさらに低い水準に落ちる可能性がある。

ワールプールのP/Sから何を学ぶか？

売上高株価比率は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論もあるが、強力な景況感指標となり得る。

予想通り、ワールプールのアナリスト予測を検証したところ、収益縮小の見通しがP/Sの低さにつながっていることが分かった。 現段階では、投資家は収益改善の可能性がP/Sレシオの上昇を正当化できるほど大きくないと感じている。 重大な変化がない限り、株価が急激に上昇する状況は想定しにくい。

リスクについては常に考えるべきだ。その一例として、 Whirlpoolが注意すべき3つの警告サインを 発見した。

もちろん、大きな収益成長の歴史を持つ収益性の高い企業は、一般的に安全な賭けである。そこで、妥当なPERを持ち、力強く業績を伸ばしている他の企業の 無料コレクションをご覧になることをお勧めする。

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