スカイライン・チャンピオン（NYSE:SKY）のバランスシートはかなり健全

ハワード・マークスは、株価のボラティリティを心配するよりも、『恒久的な損失の可能性こそ、私が心配するリスクである......そして、私が知っている実践的な投資家は皆心配する』と言った。 つまり、ある銘柄のリスクの高さを考えるときに、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 スカイライン・チャンピオン・コーポレーション（NYSE:SKY）は、事業で負債を使用していることがわかる。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？

負債はいつ問題になるのか？

一般的に言って、負債が本当に問題になるのは、企業が資本調達や自身のキャッシュフローで簡単に返済できなくなった時だけだ。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より頻繁に発生する（それでもなおコストがかかる）事態は、企業がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

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スカイライン・チャンピオンの純負債は？

過去の数字は下のグラフをクリックしてご覧いただけますが、2023年12月現在、スカイライン・チャンピオンの負債は1億510万米ドルで、1年間で1,240万米ドル増加しています。 しかしその一方で、4億9,790万米ドルの現金があり、3億9,290万米ドルのネット・キャッシュ・ポジションがある。

スカイライン・チャンピオンのバランスシートの強さは？

直近の貸借対照表を見ると、スカイライン・チャンピオンは1年以内に返済期限が到来する3億3,930万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する1億820万米ドルの負債を抱えている。 一方、4億9,790万米ドルの現金と4,870万米ドル相当の1年以内に返済期限の到来する債権がある。 つまり、流動資産は負債総額を9,910万米ドル上回っている。

この黒字は、スカイライン・チャンピオンが保守的なバランスシートを持っていることを示唆しており、おそらくそれほど苦労せずに負債をなくすことができるだろう。 簡潔に言えば、スカイライン・チャンピオンはネット・キャッシュを誇っており、重い負債を抱えていないと言える！

というのも、同社のEBITは昨年1年間で58％減少しているからだ。 負債の返済に関して言えば、利益の減少は、砂糖入りのソーダが健康に役立つのと同じくらい役に立たない。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、スカイライン・チャンピオンが今後も健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来に注目するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックしてみるといいだろう。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 スカイライン・チャンピオンの貸借対照表にはネット・キャッシュがあるが、利払い前・税引き前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローに変換する能力を見る価値はある。 過去3年間、スカイライン・チャンピオンは、EBITの73%に相当する強力なフリー・キャッシュ・フローを生み出した。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は、適切なタイミングで負債を返済できる好位置につけている。

まとめ

負債を懸念する投資家に共感する一方で、スカイライン・チャンピオンが3億9,290万米ドルのネット・キャッシュを持ち、負債よりも流動資産の方が多いことを念頭に置くべきである。 さらに、EBITの73％をフリー・キャッシュ・フローに転換し、2億1,600万米ドルをもたらしている。 ですから、スカイライン・チャンピオンの負債使途に問題はありません。 私たちが貸借対照表から負債について最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートの中にあるわけではない。 こうしたリスクを見つけるのは難しい。どの企業にもあるものだが、我々は スカイライン・チャンピオンについて知って おくべき 警告サインを1つ 見つけた。

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