株価収益率（PER）24倍のスカイライン・チャンピオン・コーポレーション（NYSE:SKY）は、米国の企業の半数近くがPER17倍以下であり、PER9倍以下も珍しくないことを考えると、現時点では弱気シグナルを発しているのかもしれない。 しかし、PERが高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
最近のスカイライン・チャンピオンは、他の企業よりも業績の落ち込みが早く、有利な状況とは言えない。 悲惨な業績が大幅に回復すると多くの人が予想しているため、PERが暴落せずに済んでいるのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について非常に神経質になっているかもしれない。
スカイライン・チャンピオンの成長は十分か？
スカイライン・チャンピオンのPERがこれほど高いのは、会社の成長が市場を凌駕する軌道に乗った時だけだ。
振り返ってみると、昨年は同社の収益が53％減少するという悔しい結果となった。 しかし、直近の3年間は、短期的な業績には不満が残るものの、EPS全体で247％の上昇という素晴らしい結果を残している。 従って、このまま好調を維持したいところだが、株主は中期的な利益成長率を歓迎するだろう。
今後の見通しについては、同社に注目している6人のアナリストの予測では、来年は11％の減益になり、リターンは減少するだろう。 一方、市場全体では11％の拡大が予想されており、見通しは悪い。
この点を考慮すると、スカイライン・チャンピオンのPERが他社を上回っているのは憂慮すべきことだ。 投資家の多くは同社の事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していない。 業績の悪化がいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。
スカイライン・チャンピオンのPERから何がわかるか？
一般的に、投資判断に際して株価収益率を深読みしないよう注意したい。
スカイライン・チャンピオンのアナリスト予想を検証したところ、収益縮小の見通しは、我々が予想したほど高いPERに影響を与えていないことがわかった。 業績が下振れし、見通しが悪くなると、株価が下落し、高PERが低下するリスクがある。 これは株主の投資を大きなリスクにさらし、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険性がある。
その他のリスクはどうだろうか？どんな企業にもあるものだが、 スカイライン・チャンピオンには知って おくべき 警告サインが1つ ある。
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