イーサン・アレン・インテリアズ(NYSE:ETD)の価格が割安なのには理由がある

米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が17倍を超える中、イーサン・アレン・インテリアズ（NYSE:ETD）のPER10.8倍は魅力的な投資先と言えるかもしれない。 しかし、PERが限定的である理由があるかもしれないので、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

イーサン・アレン・インテリアズは、最近の市場よりも業績が後退しており、非常に低迷している。 PERが低いのは、投資家がこの業績不振が一向に改善しないと考えているからだろう。 それでもイーサン・アレン・インテリアズが好きなら、何かを決断する前に業績の軌道が好転することを望むだろう。 あるいは、少なくとも、人気がないうちに株を拾おうという計画なら、業績の落ち込みがこれ以上悪化しないことを望むだろう。

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成長は低PERに見合うか？

イーサン・アレン・インテリアズのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場をアンダーパフォームしなければならないという前提がある。

振り返ってみると、昨年は同社の収益が30％減少するという悔しい結果となった。 しかし、その前の数年間は非常に好調であったため、過去3年間でEPSを473%も成長させることができた。 紆余曲折はあったが、それでも最近の利益成長は同社にとって十分すぎるほどだったと言える。

今後の見通しに目を向けると、来年は収益が減少し、2人のアナリストの予想では3.0％の減益となる。 市場全体が11％成長すると予想されている中で、これはあまり良いことではない。

イーサン・アレン・インテリアズが市場より低いPERで取引されているのは、このような情報があるからだ。 とはいえ、業績が逆行する中、PERがまだ下限に達している保証はない。 同社が収益性を改善しなければ、PERはさらに低い水準まで下落する可能性がある。

最終結論

株価収益率（PER）は、特定の業界においては価値を測る指標としては劣るという議論もあるが、強力な景況感指標にはなり得る。

予想通り、イーサン・アレン・インテリアズのアナリスト予想を調べたところ、収益縮小の見通しが低PERの一因となっていることが分かった。 今のところ株主は、将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認め、低PERを受け入れている。 こうした状況が改善されない限り、この水準前後で株価の障壁が形成され続けるだろう。

あまりパレードに水を差したくはないが、イーサン・アレン・インテリアの注意すべき警告サインを1つ見つけた。

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