デッカーズ・アウトドア・コーポレーション(NYSE:DECK)が84％安くても、飛びつく前に注意しよう

デッカーズ・アウトドア・コーポレーション（NYSE:DECK）の株価は先月、84％もの大幅下落を記録した。 最近の下落で、株主にとっては悲惨な12ヶ月が終了し、その間70％の損失を抱えている。

株価の大幅下落にもかかわらず、米国の約半数の企業の株価収益率（PER）が19倍以上であることを考えると、デッカーズ・アウトドアはPER4.9倍であり、非常に魅力的な投資先であると考えることができるだろう。 とはいえ、PERの大幅引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

他の多くの企業の収益が減少しているのに比べ、デッカーズ・アウトドアの収益成長率はプラス圏にあり、最近の業績はかなり好調だ。 PERが低いのは、投資家が同社の収益が他の企業のようにすぐに落ち込むと考えているため、という可能性もある。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。

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デッカーズアウトドアに成長はあるか？

デッカーズ・アウトドアのようにPERが低くても本当に安心できるのは、会社の成長が市場に決定的に遅れをとっている時だけだ。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を55%も伸ばした。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長のおかげで、3年前と比較して合計で104％増加している。 従って、最近の業績の伸びは同社にとって見事なものだと言っていいだろう。

今後の見通しに目を向けると、同社をウォッチしているアナリストの予測では、今後3年間は毎年13％の成長が見込まれる。 これは、市場全体の毎年10％の成長予測を大幅に上回る。

この点を考慮すると、デッカーズ・アウトドアのPERが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 どうやら一部の株主は予測に疑問を抱き、大幅に低い販売価格を受け入れているようだ。

デッカーズ・アウトドアのPERから何がわかるか？

デッカーズ・アウトドアのPERは、最近の株価と同じくらい弱く見える。 株価収益率は、株を買うかどうかの決定的な要因であるべきではないが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能だ。

デッカーズ・アウトドアのアナリスト予想を検証したところ、その優れた業績見通しは、我々が予想したほどPERに寄与していないことがわかった。 私たちは、市場よりも速い成長を伴う強力な業績見通しを見たとき、潜在的なリスクこそがPERに大きな圧力をかけている可能性があると考える。 通常、このような状況は株価を押し上げるはずなので、多くの企業が業績の不安定さを予想しているようだ。

リスクについては常に考えるべきだ。その一例として、 デッカーズ・アウトドアの警告サインを2つ 発見した。

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