Beazer Homes USA, Inc. (NYSE:BZH)の株価が足元を固める前に必要な収益改善

ビーザー・ホームズUSA（NYSE:BZH）の株価収益率（PER）6倍は、約半数の企業がPER18倍を超え、PER33倍超もザラにある米国市場に比べれば、今は強い買い手に見えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

このところ市場以上に業績が後退しているため、Beazer Homes USAは非常に低迷している。 PERが低いのは、投資家がこの業績不振が一向に改善しないと考えているからだろう。 それでも同社が好きなら、何かを決断する前に業績の軌道が好転することを望むだろう。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性について興奮するのに苦労するだろう。

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成長は低PERに見合うか？

PERを正当化するためには、Beazer Homes USAは、市場を大幅に引き離す貧弱な成長を遂げる必要がある。

昨年度の業績を振り返ってみると、同社の利益は26％減少している。 しかし、その前の数年間は非常に好調であったため、過去3年間でEPSを合計144％成長させることができた。 つまり、この3年間、多少の不調はあったにせよ、同社は概して非常に良い業績を上げてきたことが確認できる。

今後の見通しに目を向けると、3人のアナリストの予測では、来年は4.2％の減益になるという。 市場全体が11％成長すると予想されている中で、これはあまり良いことではない。

この情報により、Beazer Homes USAが市場より低いPERで取引されていることに驚きはない。 しかし、収益の縮小が長期的に安定したPERにつながるとは考えにくい。 弱い見通しが株価の重荷となっているため、この株価を維持するだけでも難しいかもしれない。

重要なポイント

株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標となり得る。

Beazer Homes USAが低PERを維持しているのは、予想通り業績低迷の見通しが弱いからだ。 現段階では、投資家は収益改善の可能性がPERの上昇を正当化できるほど大きくはないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく上昇するとは考えにくい。

さらに、 私たちがBeazer Homes USAに見つけたこの 1つの警告サインについても学ぶべきだ。

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