デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることだ』。 事業が破綻するときには負債が絡んでくることが多いので、企業のリスクの高さを検討するときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 コネクサ・スポーツ・テクノロジーズ・インク（NASDAQ:YYAI）のバランスシートには負債がある。 しかし本当の問題は、この負債が会社を危険なものにしているかどうかだ。
負債はいつ危険か？
フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、それらの債務を容易に履行できない場合、負債やその他の負債はビジネスにとって危険となる。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなくなった場合、株主は何も手にできなくなる可能性がある。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストはかかる）のは、バランスシートを補強するためだけに、企業がバーゲン価格で株式を発行し、株主を恒久的に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、負債もビジネス、特に資本の重いビジネスにおいては重要な手段となり得る。 企業がどの程度の負債を使用するかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。
コネクサ・スポーツ・テクノロジーズの負債額は？
下のグラフをクリックすると過去の数字を見ることができますが、2024年1月現在、コネクサ・スポーツ・テクノロジーズは572万米ドルの負債を抱えており、1年間で230万米ドル増加しています。 しかし、貸借対照表には1,720万米ドルの現金があり、実際には1,150万米ドルのネット・キャッシュがある。
コネクサ・スポーツ・テクノロジーズのバランスシートの強さは？
最新の貸借対照表データによると、コネクサ・スポーツ・テクノロジーズは、1年以内に1,650万米ドルの負債を抱え、その後124万米ドルの負債を抱える。 これらの債務を相殺するために、1,720万米ドルの現金と、12ヶ月以内に返済期限が到来する3億3,610万米ドルの債権がある。 つまり、これらの流動資産は負債総額とほぼ一致している。
この状態は、負債総額が流動資産とほぼ等しいことから、コネクサ・スポーツ・テクノロジーズのバランスシートがかなり強固であることを示している。 したがって、1,470万米ドルの同社が資金繰りに苦しんでいるとは考えにくいが、それでもバランスシートを監視する価値はあると考える。 注目に値する負債もあるが、コネクサ・スポーツ・テクノロジーズは負債より現金の方が多いので、負債を安全に管理できると確信している。 貸借対照表から負債について最もよく知ることができるのは間違いない。 しかし、バランスシートが将来どのように維持されるかを左右するのは、コネクサスポーツテクノロジーズの収益である。 そのため、その収益についてもっと知りたければ、長期収益推移のグラフをチェックする価値があるかもしれない。
12ヶ月間、コネクサ・スポーツ・テクノロジーズはEBITレベルで損失を出し、売上高は980万米ドルと16％減少した。 私たちは成長を望む。
では、コネクサ・スポーツ・テクノロジーズのリスクは？
その性質上、赤字の企業は、長い間利益を上げてきた企業よりもリスクが高い。 そして昨年、コネクサ・スポーツ・テクノロジーズは利払い前税引き前利益（EBIT）が赤字だった。 実際、その間に230万米ドルの現金を使い果たし、980万米ドルの損失を出した。 このため同社は少々リスキーではあるが、1,150万米ドルのネットキャッシュがあることを忘れてはならない。 このキャッシュは、現在のレートで少なくとも2年間は成長のための支出を続けられることを意味する。 まとめると、フリー・キャッシュフローがない以上、かなりリスクが高いと思われるため、私たちは少し懐疑的である。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含んでいる可能性がある。 我々は、 コネクサ・スポーツ・テクノロジーズについて 4つの警告サイン （少なくとも3つは無視 できない）を 特定 した。
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