ソノス（NASDAQ:SONO）の売上高株価収益率（P/S）1.3倍は、米国の耐久消費財業界の半数近くの企業のP/Sが0.8倍以下であることを考えると、魅力的な投資機会には見えないかもしれない。 とはいえ、この高いP/Sに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
ソノスの最近の業績は？
ソノスの収益減少は、平均して収益がある程度伸びている他の企業と比べて劣っているため、ソノスは最近うまく追跡できていない。 P/Sレシオが高いのは、この収益不振が好転すると投資家が考えているからかもしれない。 しかし、もしそうでないなら、投資家は株価を高く買いすぎてしまうかもしれない。
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ソノスのようにP/Sが高くて本当に安心できるのは、会社の成長が業界を凌駕する勢いである時だけだ。
振り返ってみると、昨年は同社のトップラインが7.4％減少するという悔しい結果となった。 つまり、過去3年間で合計1.5％の減収となっており、長期的にも減収となっている。 従って、株主は中期的な収益成長率に暗雲を感じたことだろう。
現在、同社をフォローしている6人のアナリストによると、来年度の売上高は11％増加すると予想されている。 業界の予想が4.3%にとどまる中、同社はより強力な収益が期待できる。
この情報により、ソノスが業界と比べて高いP/Sで取引されている理由がわかる。 投資家の多くは、将来の力強い成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。
ソノスのP/Sから何がわかるか？
特定の業界では、株価売上高倍率は価値を測る尺度としては劣っていると議論されているが、強力な景況感指標となり得る。
ソノスについて調べたところ、そのP/Sレシオは、将来の収益が好調であることを理由に高水準を維持していることが分かった。 現在の株主は、将来の収益が脅かされていないと確信しているため、P/Sに満足している。 アナリストの予想がよほど的外れでない限り、こうした好調な収益予測は株価を好調に保つはずだ。
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