米国の企業の半数近くが株価収益率（PER）16倍を下回っている中、エスカレード・インコーポレイテッド （NASDAQ:ESCA）のPER18.8倍は避けるべき銘柄かもしれない。 しかし、PERが高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
エスカレードは最近、業績の落ち込みが他の企業よりも早く、苦戦を強いられている。 業績が大幅に回復することを期待する向きが多いため、PERの暴落を免れているのかもしれない。 そうでなければ、特別な理由もなくかなり高い価格を支払うことになる。
成長は高PERに見合うか？
エスカレードのPERは、堅実な成長が期待され、重要な点として市場よりも優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。
昨年度の業績を振り返ってみると、残念なことに同社の利益は53％も減少している。 過去3年間のEPSを合計すると57％も減少しているのだ。 従って、株主は中期的な利益成長率に不安を感じているはずだ。
現在、同社を担当している唯一のアナリストによれば、来年度のEPSは65％上昇すると予想されている。 これは、より広い市場の12％成長予測よりも大幅に高い。
この情報により、エスカレードが市場に比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。
最終結論
株価収益率の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るためのものであると言える。
予想通り、エスカレードのアナリスト予想を検証したところ、その優れた業績見通しが高いPERに寄与していることが分かった。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化できるほど大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。
他にもリスクがあることを忘れてはならない。例えば、 エスカレードの注意すべき兆候を3つ 挙げてみた。
エスカレードの事業の強さについて確信が持てない場合は、あなたが見逃しているかもしれない他の企業について、堅実な事業のファンダメンタルズを持つ銘柄の対話型リストを探ってみてはいかがだろうか。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.