Stock Analysis
Cavco Industries, Inc .（NASDAQ:CVCO）の株価収益率（PER）19.2倍は、約半数の企業がPER16倍以下、さらにはPER9倍以下がごく普通である米国の市場と比べると、今は売りに見えるかもしれない。 とはいえ、高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
最近のCavco Industriesは、他の企業よりも収益が落ちるのが早く、有利な状況とは言えない。 悲惨な業績が大幅に回復すると多くの人が予想しているため、PERの暴落を免れているのかもしれない。 そうでなければ、特別な理由もなく高額の株価を支払っていることになる。
成長は高PERに見合うか？
Cavco IndustriesのPERは、堅実な成長が期待され、重要な点として市場よりも優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。
昨年度の業績を振り返ってみると、同社の利益は28％も減少している。 しかし、その前の数年間は非常に好調であったため、過去3年間でEPSを197％成長させることができた。 従って、このまま好調を維持することが望ましいが、株主は中期的な利益成長率を歓迎するだろう。
見通しに目を転じると、同社に注目しているアナリスト3名の予想では、来期は8.2％の成長が見込まれる。 市場予想が11％成長であるため、同社は減益決算となる。
この点を考慮すると、Cavco IndustriesのPERが他社の大半を上回っているのは憂慮すべきことだ。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりもずっと強気で、いくら高くても株を手放したくないようだ。 これらの株主は、PERが成長見通しに見合った水準まで低下した場合、将来的に失望を味わう可能性が高い。
Cavco IndustriesのPERに関する結論
一般的に、私たちは株価収益率の使用を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好む。
Cavco Industriesは現在、予想成長率が市場全体より低いため、予想PERよりはるかに高い水準で取引されている。 業績見通しが弱く、市場よりも成長が鈍化している場合、株価が下落し、高いPERが引き下げられるリスクがあると考えられる。 このような状況が著しく改善されない限り、この株価を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.