ヴィアード・コーポレーション（NYSE:VVI）の価格は適正だが、成長が乏しい

米国の商業サービス企業の半数近くがP/Sレシオ1.3倍を超え、4倍を超えるP/Sも珍しくないことを考えると、0.6倍のP/Sレシオを持つヴィアッド・コープ（NYSE:VVI）は現在、強気のシグナルを送っているのかもしれない。 しかし、P/Sが低いのには理由があるかもしれず、それが正当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

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Viadの最近の業績は？

最近のヴィアッドは、他の企業よりも収益が伸びていないため、もっと良くなっている可能性がある。 おそらく市場は、収益の伸び悩みという現在の傾向が続くと予想しており、それがP/Sを抑えているのだろう。 もしまだ同社が好きなら、収益がこれ以上悪化しないことを願い、人気がないうちに株を手に入れることができるだろう。

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ヴィアッドに収益成長予測はあるか？

P/Sレシオを正当化するためには、バイアードは業界を引き離す伸び悩みを示す必要がある。

振り返ってみると、昨年度の収益は9.9％増とまずまずだった。 直近の3年間でも、短期的な業績にいくらか助けられながら、全体で198％の素晴らしい増収を記録している。 つまり、その間に同社が収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしたことを確認することから始めることができる。

未来に目を移すと、同社を担当するアナリスト3人の予想では、今後3年間の収益は年率3.6％成長するはずだ。 一方、他の業界は年率21％の拡大が予測されており、その方が魅力的であることがわかる。

この情報により、ヴィアッドが業界より低いP/Sで取引されている理由がわかる。 投資家の多くは、将来の成長が限定的であることを予想しており、株価を下げる金額しか払いたくないようだ。

最終結論

我々は、株価売上高倍率の威力は、主に評価尺度としてではなく、むしろ現在の投資家心理と将来への期待を測るものであると言う。

予想通り、ヴィアッドのアナリスト予想を検証したところ、収益見通しが劣っていることがPERの低さにつながっていることが判明した。 今のところ株主は、将来の収益がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認め、低いP/Sを受け入れている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく上昇することは難しい。

とはいえ、私たちの投資分析では、ヴィアッドは2つの警告サインを示しており、そのうちの1つは少し不愉快なものである。

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