ヴェラルト・コーポレーション（NYSE:VLTO）の株価が腑に落ちない

米国の企業の半数近くが株価収益率（PER）16倍を下回っている中、ヴェラルト・コーポレーション（NYSE:VLTO）のPER26.7倍は、完全に避けるべき銘柄と言えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

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ベラルートは、他のほとんどの企業がプラス成長を続けているのに対し、最近は業績が後退しているため、もっと好調になる可能性がある。 気難しい業績が大幅に回復すると多くの人が予想しているため、PERが暴落せずに済んでいるのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性に極めて神経質になっているかもしれない。

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ヴェラルトの成長トレンドは？

ヴェラルトのように急なPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を決定的に上回る軌道にあるときだけです。

昨年度の決算を振り返ってみると、同社の利益は1.1％減と意気消沈している。 過去3年間のEPSを合計すると3.9％減少している。 従って、株主は中期的な利益成長率に不安を感じたことだろう。

将来に目を転じると、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間は年率7.1％の利益成長が見込まれる。 市場は年率10％の成長を予測しているため、同社は業績が弱含みとなる。

これを考えると、ヴェラルトのPERが他社の大半を上回っているのは憂慮すべきことだ。 投資家の多くは同社の事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していない。 このレベルの利益成長はいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

ヴェラルトのPERから何がわかるか？

一般的に、投資判断に際して株価収益率を深読みしないよう注意したい。

ヴェラルトのアナリスト予想を検証したところ、業績見通しが劣っているにもかかわらず、高いPERにそれほど影響を与えていないことが分かった。 業績見通しが弱く、市場よりも成長が鈍化している場合、株価が下落し、高PERが低下するリスクがあると考えられる。 こうした状況が著しく改善されない限り、この株価を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。

その他のリスクについてはどうだろう？どんな企業にもリスクはあるものだが、私たちは ヴェラルトに2つの警戒すべき兆候を 見つけた。

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