ロリンズ社(NYSE:ROL)のこの価格では株主還元へのリスクが高まる

ロリンズ・インク（NYSE:ROL）の株価収益率（PER）47.9倍は、約半数の企業がPER16倍以下、さらにはPER9倍以下がごく普通である米国の市場と比較すると、今は売りが強いように見えるかもしれない。 しかし、このPERがかなり高いのには理由があるのかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

ロリンズは最近、他の多くの企業が業績を後退させている中、業績がプラスに伸びており、確かに良い仕事をしている。 多くの人が、同社が市場の逆境に逆らい続けることを期待しているようで、それが投資家の株価上昇意欲を高めている。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になるかもしれない。

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成長は高PERに見合うか？

Rollinsのように急なPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を明らかに凌駕する軌道に乗っている時だけだ。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに19％の異例の利益をもたらした。 最近の好業績は、過去3年間でEPSを合計65％成長させたことを意味する。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

現在、同社を担当しているアナリスト11人によれば、今後3年間のEPSは年率11％上昇すると予想されている。 市場が年率10％の成長を予測する中、同社はそれに匹敵する業績となる。

これを考慮すると、ロリンズのPERが他の企業の大半を上回っているのは不思議だ。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示す以上に強気で、今すぐ株を手放そうとはしていないようだ。 とはいえ、このレベルの利益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、さらなる利益を得るのは難しいだろう。

ロリンズのPERから何を学ぶか？

一般的に、私たちは株価収益率を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認するために使用することに限定することを好む。

ロリンズのアナリスト予想を検証した結果、市場にマッチした業績見通しは、我々が予想したほど高いPERに影響を与えていないことがわかった。 予想される将来の収益が、このようなポジティブなセンチメントを長く支えるとは思えないためだ。 こうした状況が改善されない限り、この株価を妥当なものとして受け入れるのは難しい。

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