ブレイディ（NYSE:BRC）は負債が多すぎる？

チャーリー・マンガーが支援した）伝説的なファンドマネジャーのリー・ルーがかつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 事業が破綻するときには負債が絡んでくることが多いので、企業のリスクの高さを検討するときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 他の多くの企業と同様、ブレイディ・コーポレーション（NYSE:BRC）も負債を利用している。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

負債はいつ危険なのか？

負債やその他の負債が企業にとって危険となるのは、フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その負債を容易に履行できなくなったときである。 資本主義の一部とは、失敗した事業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低価格で新たな株式資本を調達し、株主を恒久的に希薄化させることである。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業もたくさんあり、そのような場合は悪影響はない。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。

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Bradyの負債とは？

下記の通り、ブレイディは2024年1月時点で4,810万米ドルの負債を抱えており、前年の7,730万米ドルから減少している。 しかしその一方で、1億4,390万米ドルの現金もあり、9,580万米ドルのネット・キャッシュ・ポジションとなっている。

ブレイディのバランスシートの強さは？

最新の貸借対照表データを拡大すると、ブレイディには12ヶ月以内に返済期限が到来する2億3,730万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する1億3,160万米ドルの負債があることがわかる。 これらの債務を相殺するために、1億4,390万米ドルの現金と1億8,560万米ドルの債権が12ヶ月以内に支払われることになっている。 つまり、現金と近い将来の債権を合計すると、負債が3,940万米ドルとなる。

ブレイディの規模を考慮すると、流動資産は負債総額とバランスが取れているようだ。 そのため、27億8,000万米ドルの同社が資金繰りに苦しんでいるとは考えにくいが、それでもバランスシートを監視する価値はあると考える。 注目に値する負債もあるが、ブレイディは負債より現金の方が多いので、負債を安全に管理できると確信している。

また、Bradyは昨年、EBITを16％成長させ、負債を管理する能力をさらに高めていることも良い。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、今後ブレイディが健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧ください。

最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要としている。 Bradyは貸借対照表に純現金を計上しているが、その現金残高の構築（または減少）の速さを理解するために、金利税引前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローに変換する能力を見てみる価値はある。 直近の3年間で、ブレイディはEBITの64％に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録した。フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えると、これはほぼ普通である。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は、適切な場合に負債を返済するのに有利な立場にある。

まとめ

企業の負債総額を見ることは常に賢明であるが、ブレイディに9,580万米ドルのネット・キャッシュがあることは非常に心強い。 そのため、Bradyの負債利用がリスキーだとは思わない。 他のほとんどの指標よりも、1株当たり利益がどの程度のスピードで成長しているかを追跡することが重要だと考えます。なぜなら、本日、Bradyの一株当たり利益の履歴をインタラクティブなグラフで無料で見ることができるからです。

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