米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が16倍を下回っているとき、ブーズ・アレン・ハミルトン・ホールディング・コーポレーション（NYSE:BAH）はPER47.6倍で、完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 しかし、PERがかなり高いのには理由があるかもしれず、正当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
最近、ブーズ・アレン・ハミルトン・ホールディングの収益が縮小しているが、これは市場と一致している。 PERが高いのは、投資家が同社が事態を好転させ、業績の下落傾向から脱却できると考えているため、という可能性もある。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。
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成長は高PERに見合うか？
ブーズ・アレン・ハミルトン・ホールディングのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという前提がある。
振り返ってみると、昨年は同社の収益が4.1％減少した。 過去3年間を振り返っても、EPSは21％減少している。 というわけで、残念ながら、この間、同社は収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。
同社を担当するアナリスト11人によれば、来年度のEPSは73％上昇すると予想されている。 これは、より広い市場の12％成長予測を大幅に上回るものだ。
この情報により、ブーズ・アレン・ハミルトン・ホールディングが市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 ほとんどの投資家は、この力強い将来の成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。
最後に
一般的に、投資判断に際して株価収益率を深読みしないよう注意したい。
ブーズ・アレン・ハミルトン・ホールディングが高いPERを維持しているのは、予想成長率が市場予想よりも高いためである。 現在、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、PERに満足している。 こうした状況が変化しない限り、株価を強力にサポートし続けるだろう。
他にもリスクがあることをお忘れなく。例えば、ブーズ・アレン・ハミルトン・ホールディングの注意すべき兆候を2つ 挙げてみた（ 1つは少し気になる）。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.