ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 つまり、賢い投資家たちは、負債（これは通常倒産に関わるものだが）が、企業のリスクを評価する際に非常に重要な要素であることを知っているようだ。 重要なのは、ベリスク・アナリティクス社（NASDAQ:VRSK）が負債を抱えていることだ。 しかし、この負債は株主にとって懸念事項なのだろうか？
負債はいつ問題になるのか？
一般的に言えば、負債が本当に問題となるのは、企業が資本調達や自身のキャッシュフローで簡単に返済できない場合のみである。 最終的に、会社が法的な債務返済義務を果たせない場合、株主は何も手にすることができない。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストはかかる）事態は、会社がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を恒久的に希薄化させなければならない場合である。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 企業の負債水準を考える際の最初のステップは、現金と負債を一緒に考えることである。
ベリスク・アナリティクスの負債額は？
下のチャート（クリックすると詳細が表示されます）を見ると、ベリスク・アナリティクスの2024年3月の負債額は28億3,000万米ドルで、前年とほぼ同じであることがわかります。 しかし、これを相殺する3億5,350万米ドルの現金があり、純負債は約24億8,000万米ドルとなる。
ベリスク・アナリティクスのバランスシートの強さは？
最後に報告された貸借対照表によると、ベリスク・アナリティクスは12ヶ月以内に9億2980万米ドルの負債を抱え、12ヶ月を超えて32億8000万米ドルの負債を抱える。 これらの債務を相殺するために、同社は3億5,350万米ドルの現金と12ヶ月以内に支払期限の到来する5億1,880万米ドルの債権を保有している。 つまり、現金と12ヶ月以内の債権を合わせると、33億4,000万米ドルの負債があることになる。
ベリスク・アナリティクスの時価総額が386億米ドルという巨大なものであることを考えると、これらの負債が大きな脅威となるとは考えにくい。 しかし、十分な負債があるため、株主には今後もバランスシートを監視し続けることをお勧めしたい。
企業の収益に対する負債を評価するために、私たちは純負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割り、利払い・税引き前利益（EBIT）を支払利息（インタレスト・カバー）で割って計算する。 このアプローチの利点は、有利子負債の絶対額（EBITDAに対する純有利子負債）と、その有利子負債に関連する実際の支払利息（インタレスト・カバー率）の両方を考慮することである。
有利子負債のEBITDAに対する比率は1.9であり、ベリスク・アナリティクスは負債を巧みに、しかし責任を持って使用している。 また、魅力的なインタレスト・カバー（EBITは支払利息の9.7倍）は、この印象を払拭するものではない。 株主は、ベリスク・アナリティクスのEBITが昨年25％減少したことを認識すべきである。 この収益傾向が続けば、負債を返済するのはジェットコースターで猫を群れにするのと同じくらい簡単だろう。 債務残高を分析する場合、バランスシートがその出発点になるのは明らかだ。 しかし、ベリスク・アナリティクスが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 専門家がどう考えているか知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。
最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷厳な現金だけである。 そこで論理的なステップとして、実際のフリー・キャッシュ・フローに見合ったEBITの割合を見ることになる。 直近の3年間で、ベリスク・アナリティクスはEBITの65%に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録している。フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えると、これは通常の水準である。 フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えれば、この冷徹なキャッシュは、同社が負債を減らしたいときに減らせることを意味する。
当社の見解
ベリスク・アナリティクスのEBIT成長率は、今回の分析では実質的なマイナスであった。 特に、その金利カバー率には目を見張るものがある。 上記のすべての要因を考慮すると、ベリスク・アナリティクスの負債利用には少し慎重さを感じる。 負債が株主資本に対するリターンを高めることは認めるが、負債が増加しないよう、株主は負債水準を注視することをお勧めする。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートの中にあるわけではない。 例を挙げよう： ベリスク・アナリティクスの注意すべき兆候を1つ 発見した。
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