投資家としてリスクを考えるには、負債よりもボラティリティを考えるのが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 負債が多すぎると会社が沈む可能性があるからだ。 重要なのは、ヴェラ・モビリティ・コーポレーション（NASDAQ:VRRM）が負債を抱えていることだ。 しかし、本当の問題は、この負債が会社をリスキーにしているかどうかだ。
なぜ負債がリスクをもたらすのか？
フリー・キャッシュ・フローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できない場合、負債やその他の負債は企業にとってリスクとなる。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなくなった場合、株主は何も手にできなくなる可能性がある。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、会社が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 もちろん、多くの企業が成長資金を得るために負債を利用しているが、その場合、マイナスの影響はない。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討する。
Verra Mobilityの純負債は？
下の画像をクリックすると詳細が見られますが、2024年3月末時点のVerra Mobilityの負債は10億4,000万米ドルで、1年前の11億5,000万米ドルから減少しています。 しかし、現金は1億5,190万米ドルあり、純負債は8億8,580万米ドルである。
Verra Mobilityの負債について
最新の貸借対照表から、Verra Mobilityには1年以内に返済期限が到来する1億5,940万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する11億6,000万米ドルの負債があることがわかる。 これらの債務を相殺するために、同社は1億5,190万米ドルの現金と、12ヶ月以内に期限の到来する2億2,530万米ドルの債権を保有している。 つまり、負債が現金と（近い将来の）債権の合計を9億4,370万米ドル上回っている。
これは多いと思われるかもしれないが、ベッラ・モビリティの時価総額は45億5,000万米ドルであるため、必要であれば資本を調達することでバランスシートを強化することが可能であろうから、それほど悪くはない。 とはいえ、同社の負債返済能力を注意深く見る価値はある。
私たちは、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割った値と、利払い・税引き前利益（EBIT）が支払利息をどれだけ容易にカバーできるか（インタレスト・カバー）を計算することによって、企業の収益力に対する負債負担を測定する。 この方法では、債務の絶対額と支払金利の両方を考慮する。
ヴェラ・モビリティのEBITDAに対する負債比率は2.6倍で、EBITは支払利息を2.8倍カバーしている。 これを総合すると、負債水準が上昇することは望まないが、現在のレバレッジを処理することは可能であると思われる。 さらに、ヴェラ・モビリティは昨年、EBITを25％増加させた。 このような改善を維持できれば、債務負担は温暖化する世界の氷河のように溶け始めるだろう。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、今後ヴェラ・モビリティが健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 ですから、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができます。
最後に、ビジネスには負債を返済するためのフリーキャッシュフローが必要です。 そこで私たちは、EBITがどれだけフリー・キャッシュフローに変換されているかを常にチェックしている。 過去3年間、ヴェラ・モビリティはフリー・キャッシュ・フローをEBITの88％という予想以上の高水準で生み出した。 これは、我々が期待する以上のものである。
当社の見解
喜ばしいことに、ベッラ・モビリティのEBITからフリー・キャッシュ・フローへの見事な変換は、同社が負債に対して優位に立っていることを示唆している。 しかし、我々が懸念しているのは、その金利カバー率である。 これらすべてのデータを考慮すると、Verra Mobilityは負債に対してかなり賢明なアプローチを取っていると思われる。 それは多少のリスクをもたらすが、株主へのリターンを高めることもできる。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、すべての投資リスクが貸借対照表にあるわけではありません。 私 たちは、 ヴェラ・モビリティについて 3つの警告サイン （少なくとも1つは深刻な可能性が ある）を 特定 した。
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評価は複雑だが、我々はそれを単純化するためにここにいる。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.