サイエンス・アプリケーションズ・インターナショナル・コーポレーション（NASDAQ:SAIC）の株価は市場に遅れをとっているが、事業も同様である。

サイエンス・アプリケーションズ・インターナショナル・コーポレーション（NASDAQ:SAIC）の株価収益率（PER）12.8倍は、約半数の企業がPER18倍以上、さらにはPER32倍以上の企業がごく普通に存在する米国の市場と比較すると、今は買いのように見えるかもしれない。 ただし、PERが限定的なのには何か理由があるかもしれないので、額面通りに受け取るのは賢明ではない。

サイエンス・アプリケーションズ・インターナショナルは、他の多くの企業が業績を後退させている中で、最近、業績を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 PERが低いのは、投資家が同社の収益が他の企業のようにすぐに落ち込むと考えているため、という可能性もある。 もしそうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。

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成長は低PERに見合うか？

サイエンス・アプリケーションズ・インターナショナルのPERを正当化するためには、市場の後塵を拝する低成長が必要だ。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を66%という目覚ましい成長を遂げた。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間でもEPSを合計159％成長させることができたということだ。 従って、最近の業績の伸びは同社にとって見事なものであったと言える。

今後の見通しだが、8人のアナリストが試算したところ、今後3年間の収益は年率5.2％減少する。 他の市場が年率9.9％の成長を見込んでいる中で、これはあまり良いことではない。

この点を考慮すれば、サイエンス・アプリケーションズ・インターナショナルのPERが他の企業の大半を下回るのは理解できる。 とはいえ、業績が逆行する中、PERがまだ下限に達している保証はない。 弱い見通しが株価の重荷となっているため、この株価を維持するだけでも難しいかもしれない。

最終結論

株価収益率が株を買うかどうかの決め手となるべきものではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能である。

予想通り、サイエンス・アプリケーションズ・インターナショナルのアナリスト予想を調べたところ、収益縮小見通しが低PERの一因となっていることが分かった。 現段階では、投資家は高いPERを正当化できるほど、収益改善の可能性が大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく上昇するとは考えにくい。

投資リスクという常に存在する脅威を常に考慮する必要がある。サイエンス・アプリケーションズ・インターナショナルの3つの警告サイン（少なくとも2つは無視できない）を特定したので、これらを理解することは投資プロセスの一部であるべきだ。

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