パーマフィックス・エンバイロメンタル・サービス（NASDAQ:PESI）のバランスシートはかなり健全

バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンド・マネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言って、それを骨抜きにしない。 事業が破綻するときには負債が絡むことが多いのだから、その企業のリスクの高さを検討するときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 他の多くの企業と同様、パーマフィックス・エンバイロメンタル・サービシズ社（NASDAQ:PESI）も負債を利用している。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

負債がもたらすリスクとは？

借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できなければ、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 最悪の場合、債権者に返済できなければ、企業は倒産してしまう。 このような事態はあまり一般的ではありませんが、負債を抱えた企業が、貸し手から苦しい価格での増資を余儀なくされ、株主を永久に希薄化させるケースはよく見られます。 もちろん、負債もビジネス、特に資本の重いビジネスにおいては重要な手段となりうる。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することである。

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パーマフィックス環境サービスの負債額は？

下記の通り、2023年12月末現在、Perma-Fix Environmental Servicesの負債は275万米ドルで、1年前の104万米ドルから増加している。詳細は画像をクリック。 しかしその一方で、750万米ドルの現金があり、475万米ドルの純現金ポジションとなっている。

Perma-Fix Environmental Servicesの負債について

最後に報告された貸借対照表によると、Perma-Fix Environmental Servicesは12ヶ月以内に2,590万米ドルの負債、12ヶ月を超えて1,340万米ドルの負債を抱える。 これらの債務を相殺するために、同社は750万米ドルの現金と12ヶ月以内に支払期限の到来する1,820万米ドルの債権を保有している。 つまり、現金と当面の売掛債権を合わせた額よりも、合計で1,370万米ドル多い負債がある。

もちろん、Perma-Fix Environmental Servicesの時価総額は1億5,910万米ドルであるため、これらの負債はおそらく管理可能であろう。 しかし、バランスシートの強さは時間の経過とともに変化する可能性があるため、注視する価値はあると考える。 注目すべき負債があるにもかかわらず、Perma-Fix Environmental Servicesはネットキャッシュを誇っており、負債が多いとは言えない！

また、昨年のEBITラインでは赤字であったにもかかわらず、Perma-Fix Environmental Servicesが過去12ヶ月で状況を好転させ、833千米ドルのEBITを達成したことも良かった。 貸借対照表は、負債を分析する際に注目すべき分野であることは明らかだ。 しかし、Perma-Fix Environmental Servicesが今後も健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 パーマフィックス・エンバイロメンタル・サービシズは、貸借対照表上ではネットキャッシュを保有しているかもしれないが、同事業が金利・税引前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローにどれだけ変換しているかを見るのは興味深い。 昨年、パーマフィックス環境サービスは、EBITを上回るフリー・キャッシュ・フローを生み出した。 このような強力なキャッシュ・コンバージョンは、ダフト・パンクのコンサートでビートが落ちたときの観客のように私たちを興奮させる。

まとめ

投資家がパーマフィックス・エンバイロメンタル・サービシズの負債を懸念するのは理解できるが、475万米ドルのネット・キャッシュがあることで安心できる。 また、フリー・キャッシュ・フローは440万米ドルで、EBITの532％である。 では、パーマフィックス・エンバイロメンタル・サービスの負債はリスクだろうか？我々にはそうは見えない。 負債を分析する場合、バランスシートが重視されるのは明らかです。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 当社の投資分析では 、 Perma-Fix Environmental Servicesは 2つの警告サインを示して います。

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